Le S&P 500 pourrait bondir de 8 % l’année prochaine, alors que les actions évitent un marché baissier et que la baisse des rendements obligataires stimule les gains, selon Goldman Sachs.

• Goldman Sachs s’attend à ce que les actions évitent un marché baissier en 2024, tandis que l’économie américaine évite une récession.
• La baisse des rendements obligataires ouvrira la porte à une nouvelle hausse des actions.
• Dans le même temps, Goldman a averti que le maintien de rendements plus élevés constitue un risque pour les actions l’année prochaine.

Goldman Sachs affiche des perspectives globalement optimistes pour les marchés et l’économie pour l’année à venir, affirmant aux investisseurs que les actions éviteront probablement un marché baissier tandis que l’économie américaine évitera également une récession au cours des 12 prochains mois.

Dans leurs perspectives de marché pour 2024, les analystes de Goldman Sachs ont déclaré que l’indice S&P 500 pourrait atteindre 4 700, soit environ 8 % de plus que le cours de clôture de vendredi. Les stratèges ont décrit les actions depuis 2022 comme coincées dans une fourchette « Fat & Flat », ce qui signifie que les marchés ont fortement oscillé mais se sont finalement retrouvés à peu près au même endroit au cours de cette période.

« Comme des taux d’intérêt plus élevés pendant une longue période rendent difficile toute justification d’une expansion des valorisations, nos prévisions de marché sont globalement conformes à la croissance des bénéfices », ont déclaré lundi les stratèges de la banque. « Sur une base pondérée, nous prévoyons des rendements de 8 % et des rendements totaux de 10 % pour les actions mondiales au cours de la prochaine année, ce qui les amènera vers l’extrémité supérieure de la fourchette Fat & Flat dans laquelle elles se situent depuis 2022. »

Les économistes du cabinet s’attendent à un atterrissage en douceur de l’économie américaine et les risques de baisse pour les actions s’atténuent, la désinflation semblant toujours sur la bonne voie et les rendements obligataires en baisse par rapport aux récents sommets pluriannuels.

Même si les actions américaines restent vulnérables à la hausse des taux d’intérêt réels, des perspectives macroéconomiques optimistes devraient contribuer à soutenir les actions et la croissance.

« En l’absence de récession, les bénéfices des entreprises chutent rarement », ont déclaré les stratèges de Goldman. « Néanmoins, l’absence d’une forte croissance des bénéfices et d’une valorisation de départ élevée (en particulier sur le marché boursier américain), ainsi que de faibles primes de risque sur actions (ERP), laissent dans l’ensemble des perspectives peu encourageantes sur une base ajustée du risque, par rapport aux rendements des liquidités. »

En ce qui concerne les performances du secteur en 2024, Goldman estime que l’IA n’est pas une bulle et que les noms technologiques rentables continueront de prouver leur valeur.

« Un équilibre entre une forte croissance défensive du bilan et une sélection de valeurs profondes reste notre approche privilégiée », ont déclaré les chercheurs de la banque.

Dans une note distincte la semaine dernière, les stratèges de Goldman dirigés par Jan Hatzius ont déclaré qu’ils maintenaient une probabilité de récession de 15 % pour l’année à venir et que les marchés et l’économie mondiale revenaient aux conditions d’avant 2008, alors que l’ère des taux ultra-bas et des taux d’intérêt largement élevés était en cours. la liquidité prend fin.

D’une manière générale, ils prévoient que le revenu réel des ménages augmentera, que l’activité manufacturière rebondira et que les banques centrales du monde entier seront de plus en plus ouvertes aux baisses de taux.

Une partie de cette transition, que les stratèges ont surnommée la « grande évasion », tient au fait que l’environnement d’investissement semble plus normal qu’il ne l’a jamais été depuis avant la Grande crise financière.

« Les rendements réels attendus semblent désormais résolument positifs », a déclaré Hatzius, soulignant la fin de l’ère post-crise et une normalisation des taux d’intérêt et des rendements des investissements.