Le S&P 500 grimpera de 18 % d’ici la fin de l’année alors que l’économie reste forte et que la Fed met fin aux hausses de taux d’intérêt, a déclaré le chef des investissements d’Oppenheimer.

• Le S&P 500 pourrait encore grimper de 18 % d’ici la fin de l’année, selon Oppenheimer.
• Cela s’explique par le fait que l’économie est forte et que la Fed va probablement mettre fin à son cycle de hausse des taux.
• Même si les rendements du Trésor de 5 % ont suscité l’inquiétude des investisseurs, c’est normal par rapport aux époques précédentes.

Le S&P 500 devrait connaître un rallye monstre d’ici la fin de l’année, alors que la Réserve fédérale semble prête à mettre un terme à sa guerre contre l’inflation, selon le stratège en chef des investissements d’Oppenheimer, John Stoltzfus.

Dans une interview accordée jeudi à CNBC, Stoltzfus a réitéré son objectif de cours du S&P 500 de 4 900 d’ici la fin de l’année. Cela indique que l’indice de référence a grimpé de 18 % en un peu plus de deux mois, une prévision qui repose sur la probabilité que la Fed mette fin à son cycle de hausse des taux.

« Il ne faut pas oublier que lorsque nous avons relevé cet objectif, nous nous attendions à ce que la Fed continue à être vigilante face à l’inflation mais reste sensible aux effets de sa politique sur l’économie. Et cela est resté ainsi », a-t-il déclaré.

Les banquiers centraux ont augmenté les taux d’intérêt de manière agressive depuis mars 2022 pour maîtriser l’inflation, le taux des fonds fédéraux étant désormais compris entre 5,25 % et 5,5 %. Cela a fait craindre que la Fed ne pousse les États-Unis dans la récession avec sa politique agressive, même si l’économie est restée incroyablement résiliente jusqu’à présent, avec une croissance du PIB de 4,9 % au troisième trimestre.

Les bénéfices des entreprises semblent également avoir résisté, malgré certains résultats décevants cette semaine de la part des plus grandes entreprises technologiques. Sur les 17 % des sociétés du S&P 500 qui ont publié leurs résultats du troisième trimestre la semaine dernière, 73 % ont dépassé les estimations des analystes, selon les données de FactSet.

Et bien que les actions se soient vendues ces dernières semaines, cela est en grande partie dû aux craintes liées à la hausse des rendements du Trésor, le rendement du Trésor américain à 10 ans ayant récemment dépassé 5 % pour la première fois depuis 2007. Mais les rendements autour de 5 % sont en réalité assez normaux relativement à l’histoire, Stoltzfus a déclaré :

« D’un point de vue historique, 4 à 5 % correspond réellement à ce que serait habituellement le rendement à 10 ans en période normale », a-t-il ajouté, soulignant que les taux d’intérêt étaient inhabituellement bas au cours des 15 dernières années.

La Fed a averti que les taux pourraient rester élevés plus longtemps alors qu’elle continue de surveiller l’inflation et la vigueur de l’économie. Néanmoins, les marchés s’attendent à des baisses des taux d’intérêt d’ici le milieu de l’année prochaine, les investisseurs estimant qu’il y a 80 % de chances que les taux soient inférieurs à leur niveau actuel d’ici juillet 2024, selon l’outil CME FedWatch. Cela pourrait être optimiste pour les actions, étant donné que les hausses de taux ont lourdement pesé sur le S&P 500 en 2022.

Stoltzfus a été l’un des prévisionnistes les plus optimistes de Wall Street, malgré les inquiétudes sur les marchés concernant la hausse des rendements obligataires et la possibilité d’une récession à l’horizon. En 2022, il prévoyait que l’indice S&P 500 atteindrait 5 330 points, mais il a ensuite réduit cet objectif à plusieurs reprises au fil de l’année.