Le S&P 500 pourrait plonger jusqu'à 70 % ce cycle alors que les marchés atteignent un « filon mère » d'extrêmes FOMO, selon le célèbre gestionnaire de fonds.

• L'investisseur légendaire John Hussman affirme que le dernier rallye boursier est enraciné dans la peur extrême de rater quelque chose.
• Les facteurs FOMO ont bondi sur les marchés et les cours des actions pourraient chuter de 50 à 70 % au cours de ce cycle.
• L'indicateur le plus fiable de son entreprise dépasse désormais les extrêmes de 1929.

Les plus hauts historiques du marché boursier donnent l’impression d’un rallye incontrôlable, mais c’est une course haussière qui finira par s’effondrer, a déclaré John Hussman dans une nouvelle note.

Le légendaire baissier, célèbre pour avoir prédit les krachs de 2000 et 2008, a réitéré que les actions pourraient chuter jusqu'à 70 % au cours de ce cycle. Il s'agit d'une vision de longue date qui peut sembler déplacée au vu de la dynamique du marché, alors que le S&P 500 continue de battre des records en 2024.

Mais pour le président de Hussman Investment Trust, cette hausse extrême est motivée par l’impatience des investisseurs et la peur de rater quelque chose – des ingrédients clés d’une correction à venir.

« Certaines caractéristiques de la valorisation, de la psychologie des investisseurs et du comportement des prix ont tendance à apparaître lorsque la peur de rater quelque chose devient particulièrement extrême et que le champ de la spéculation devient particulièrement étroit. Vendredi dernier, nous avons atteint un nouveau « filon mère » de ces conditions, « , a-t-il écrit mardi.

Il a déclaré qu'une combinaison de facteurs d'alarme comprend des valorisations excessives, des divergences entre les différents secteurs boursiers et un sentiment déséquilibré. Un autre point de prudence est le groupe croissant de titres qui atteignent de nouveaux plus bas de 52 semaines, alors même que les indices eux-mêmes montent en flèche.

« Je continue de considérer la progression du marché de ces derniers mois comme une tentative de 'saisir la mousse de la bulle d'hier' plutôt que comme une nouvelle progression haussière durable du marché », a-t-il déclaré. « Je pense également que le S&P 500 pourrait perdre quelque chose de l'ordre de 50 à 70 % à la fin de ce cycle, simplement pour ramener les rendements attendus à long terme aux normes ordinaires que les investisseurs associent aux actions. »

Hussman est l'un des prévisionnistes les plus pessimistes de Wall Street et répète depuis des mois son opinion selon laquelle les actions pourraient chuter de plus de 60 %.

La plupart des stratèges des grandes banques de Wall Street, quant à eux, estiment généralement que le S&P restera au-dessus de 5 000 jusqu'en 2024.

Cela s’explique en partie par le fait que les perspectives macroéconomiques se sont améliorées par rapport au premier semestre 2023, lorsque la récession constituait le scénario de base pour la plupart des économistes.

Hussman a fait la une des journaux en prédisant une baisse massive du marché boursier et en prévoyant une décennie complète de rendements boursiers négatifs, et alors que le marché boursier a continué à grimper, il a persisté dans ses appels à une correction douloureuse à l'horizon.

Dans la note de mardi, il a également noté que la mesure la plus fiable de son entreprise – le rapport entre la capitalisation boursière non financière et la valeur ajoutée brute des entreprises – dépasse désormais les extrêmes de 1929, lorsque l'indice Dow Jones a plongé de 89 % du sommet au creux.

« Même le ratio cours/bénéfice d'exploitation prévisionnel du S&P 500, plus conventionnel (mais moins fiable), se situe à des niveaux qui n'ont pas de rival, sauf autour des sommets de 2000 et 2022 », a déclaré Hussman. « En termes simples, j'ai l'impression que la période depuis le début de 2022 correspond au pic prolongé de l'une des trois grandes bulles spéculatives de l'histoire des États-Unis. »