Le rapport sur l’inflation d’octobre « a brisé le cycle de hausse des taux » et signale que la Fed a fini de relever ses taux, selon Bank of America

• Bank of America a modifié ses perspectives de la Fed mardi après un rapport sur l’IPC plus faible que prévu.
• Les stratèges ont écrit qu’ils pensaient que le cycle de hausse des taux était désormais terminé.
• L’IPC d’octobre s’est établi à 3,2 % sur un an, contre 3,7 % en septembre.

L’inflation plus faible que prévu en octobre a incité Bank of America à modifier mardi ses perspectives concernant de nouvelles hausses des taux d’intérêt, les stratèges déclarant que le cycle de hausse des taux de la Réserve fédérale est terminé.

L’inflation en octobre s’est établie à 3,2 % sur un an, en baisse par rapport aux 3,7 % de septembre et au chiffre le plus bas depuis juin. L’inflation sous-jacente, quant à elle, s’est accélérée de 4 % sur un an, également en dessous des prévisions du consensus.

Dans sa note de mardi, la banque a qualifié le rapport de « goutte d’eau qui a brisé le cycle de la randonnée ». Avant cette semaine, la banque avait fait valoir que les responsables de la Fed penchaient pour une décision sans hausse en décembre, même si elle a toujours adopté une approche « attentiste » avec les données entrantes. Selon la banque, les résultats favorables de mardi ont confirmé cette prévision.

« Par conséquent, nous avons modifié notre approche de la Fed », ont déclaré les stratèges. « Nous pensons désormais que le cycle de hausse est terminé. Les marchés sont d’accord : au moment d’écrire ces lignes, ils évaluent une probabilité inférieure à 10 % d’une nouvelle hausse. »

Bank of America a déclaré qu’il faudrait une réaccélération significative de l’inflation pour que la Fed recommence à relever son taux de référence en 2024, un scénario qui ne rentre pas dans le scénario de base de la société.

Les stratèges s’attendent à ce que les réductions commencent en juin 2024 et à un rythme d’une réduction par trimestre.

« Le rapport de l’IPC d’octobre est indéniablement une bonne nouvelle », affirment les stratèges. « Cependant, nous devons nous rappeler que septembre a été une mauvaise nouvelle et que les données mensuelles sur l’inflation peuvent être très instables. Cela dit, nous avons assisté jusqu’à présent à une désinflation importante, ce qui est une bonne nouvelle pour la Fed. Le chemin à parcourir restera probablement semé d’embûches, mais nous pensons qu’une nouvelle désinflation est probable dans les années à venir.

Le marché boursier, quant à lui, reflétait l’optimisme de la BofA.

À midi à New York, le S&P 500 avait grimpé de 1,8 %, le Dow Jones Industrial Average de 1,46 % et le Nasdaq, à forte composante technologique, de plus de 2 %.

Katie Stockton de Fairlead Strategies a déclaré mardi que les forts gains du S&P 500 au cours des derniers jours indiquent une saisonnalité haussière et que l’indice devrait augmenter à mesure que l’année touche à sa fin.

« Le S&P 500 a confirmé hier sa cassure au-dessus de la résistance mineure du modèle nuageux quotidien, constituant un catalyseur technique positif à court terme », a déclaré Stockton. « Cette cassure augmente la probabilité d’un test de résistance plus importante proche de 4 600 d’ici la fin de l’année. »