Le rallye boursier épique se terminera mal, la bulle de l’IA éclatera et l’économie coulera, prévient l’investisseur d’élite Jeremy Grantham

• Jeremy Grantham a averti que les actions américaines et l’économie se dirigeaient vers des difficultés.
• L’investisseur d’élite et historien du marché a déclaré que la frénésie de l’IA est une bulle qui est vouée à éclater.
• Grantham a prédit une décennie de déception pour les actions et a signalé plusieurs menaces à long terme.

Jeremy Grantham affirme que les actions américaines sont massivement surévaluées et sur le point de s’effondrer, que l’engouement pour l’IA est une bulle qui va éclater et que l’économie américaine, rebelle, se dirige vers des difficultés.

Le S&P 500 a bondi de 30 % pour atteindre des niveaux records depuis le début de l’année dernière, mais il n’y a « jamais eu de marché haussier durable » dans un contexte comme celui d’aujourd’hui, a déclaré Grantham lors de la conférence Exchange à Miami cette semaine.

Le plein emploi et un ratio cours/bénéfice de Shiller de 33 – un chiffre dans les 2 % supérieurs de la fourchette historique de la mesure – font qu’il est quasiment certain que les actions sous-performeront dans les années à venir, a-t-il déclaré.

« Si vous voulez connaître une reprise longue et impressionnante, vous voulez voir les marges bénéficiaires baisser, le chômage augmenter et les PE baisser », a déclaré le cofondateur de GMO et stratège en investissement à long terme.

« Commencer avec des prix très élevés est une quasi-garantie que pendant les 10 ou 15 prochaines années, vous serez déçu », a-t-il poursuivi. « On ne réussit jamais bien longtemps quand on commence quand tout est rose. Cela semble assez évident, n’est-ce pas les gars ? »

L’historien des marchés a déclaré que le boom boursier lui rappelait les frénésie financières qui ont précédé le krach de Wall Street de 1929 et la Grande Dépression qui a suivi, l’implosion économique du Japon en 1990 qui a marqué le début de deux décennies de croissance perdues et l’effondrement du marché boursier. com bulle au tournant de ce siècle.

« Habituellement, ils se terminent lorsque vous avez eu une longue période – un chèque; un plein emploi – un chèque », a déclaré Grantham.

« Superbulle »

« Ce qui est surprenant dans tout cet événement, c’est à quel point il se déroule aux États-Unis », a-t-il noté. « Dans l’immobilier, tout se trouve partout dans une bulle dangereuse, mais dans le domaine des actions, pour une raison quelconque, ils ont laissé de côté le reste du monde. »

Grantham a tiré la sonnette d’alarme sur une « superbulle » multi-actifs début 2022, et les actions ont plongé cette année-là comme il l’avait prédit. Cependant, les débuts de ChatGPT cet hiver-là ont déclenché le boom de l’IA, allumant un incendie sous les cours des actions de Nvidia, Microsoft, Alphabet et le reste des « Magnificent Seven » sociétés technologiques qui devraient profiter de la tendance.

L’investisseur chevronné a déclaré qu’il s’attend à ce que l’IA soit transformatrice, mais il a prévenu que cela prendrait du temps et que le buzz actuel était exagéré et se terminerait douloureusement. Il a dénoncé les entreprises qui se précipitent pour acheter des micropuces pour alimenter leurs projets d’IA, alors qu’elles « ne savent pas à quoi elles vont les utiliser ».

« C’est comme vendre des pelles pendant la ruée vers l’or, et les vendeurs de pelles sont complètement paniqués », a déclaré Grantham. « Nous aurons cette euphorie comme celle que nous avons connue dans les chemins de fer et sur Internet, et ensuite nous aurons le revers qui a suivi chaque cas. »

« Nous avons largement dépassé nos skis, et lorsque cette bulle subsidiaire éclatera, cela enlèvera-t-il de l’air au reste du marché, qui fera alors peut-être ce qu’il aurait fait de toute façon ? », a-t-il demandé. « C’est mon pari. »

« Vivre de l’air »

Grantham a également déclaré que la croissance résiliente et l’emploi robuste de l’Amérique n’étaient pas durables et détachés de la réalité mondiale.

« C’est la même chose avec l’économie, elle vit de l’air », a-t-il déclaré. « S’il vous plaît, sachez que le reste du monde regarde avec étonnement les États-Unis, l’économie américaine, le marché boursier américain », a-t-il déclaré.

Grantham a noté que d’autres pays étaient « nerveux » face aux guerres qui font rage en Ukraine et à Gaza, aux tensions géopolitiques et commerciales et aux vents contraires à long terme comme le changement climatique, la diminution des ressources et le déclin de la population dans une grande partie du monde développé.

Il convient de souligner que le marché boursier et l’économie américains ont défié les avertissements de Grantham concernant les krachs et la récession depuis plusieurs années maintenant, et pourraient bien continuer à le faire.