Le prophète du marché, Gary Shilling, prévient que les actions pourraient s'effondrer de 30 % – et affirme que les chances sont « très favorables à une récession ».

Un légendaire prophète du marché a prévenu que les actions surévaluées pourraient s’effondrer et qu’une récession pourrait survenir d’ici quelques mois.

« Les actions sont très, très chères maintenant » par rapport aux bénéfices des entreprises et aux actifs concurrents comme les bons du Trésor, a récemment déclaré Gary Shilling à l'émission de radio Retirement Lifestyle Advocates.

« Si nous nous réveillons un de ces jours et constatons qu'une grande entreprise est en difficulté et que cela déclenche une vente massive des actions, je ne serais pas du tout surpris », a-t-il ajouté.

Shilling a été le premier économiste en chef de Merrill Lynch et a lancé sa propre société de conseil économique et de conseil en investissement en 1978. Le président de A. Gary Shilling & Co. est connu pour avoir lancé plusieurs appels prémonitoires au marché au cours des quatre dernières décennies.

Le prévisionniste vedette a noté que le ratio cours-bénéfice de Shiller pour le S&P 500 est d'environ 45 % supérieur à la moyenne à long terme, ce qui indique que les actions sont historiquement surévaluées.

Il a également averti qu'une poignée d'actions représentent une grande partie de la valeur actuelle du marché boursier. Shilling a décrit ce type de concentration comme « toujours dangereux » car cela suggère que les investisseurs « n’aiment vraiment pas le reste du marché boursier et donc la majeure partie de l’économie ».

« Il s'agit d'un marché extrêmement spéculatif », a déclaré Shilling, comparant la montée en puissance des valeurs technologiques des « Magnificent Seven » à la bulle « Nifty Fifty » du début des années 1970, centrée sur des noms comme Winnebago et Polaroid.

Shilling a averti que le S&P 500 pourrait chuter de 20 à 30 %, même si la baisse « pourrait même être plus importante que cela ». Il a récemment déclaré à Trading Insider que l'indice de référence pourrait chuter en dessous de 3 500 points, soit une chute de 32 % par rapport à son niveau actuel d'environ 5 100 points.

L'économiste chevronné a lancé un avertissement similaire dans son bulletin d'information « Insight » du mois de mars. « La spéculation effrénée semble vouée à une chute importante », a-t-il écrit, désignant le bitcoin comme un « véhicule purement spéculatif ».

Des fissures dans l’économie

Shilling a lancé une série de signaux d’alarme suggérant qu’une récession est imminente. Il a souligné la baisse prolongée de l'indice économique avancé, la pression sur les mises en chantier, la baisse de la demande et de la confiance des consommateurs, la réduction des projets d'embauche des petites entreprises, le ralentissement du marché du travail et la hausse des taux d'intérêt de presque zéro début 2022 par la Réserve fédérale à début 2022. plus de 5% l’été dernier.

En examinant les sept dernières récessions, Shilling a souligné qu’elles ont frappé en moyenne 26 mois après que la Fed a commencé à relever ses taux. Cela fait environ deux ans depuis la première hausse des taux de ce cycle, ce qui suggère que « l'économie est sur le point de connaître un ralentissement », a-t-il déclaré.

« Les chances sont très favorables à une récession », a-t-il ajouté, soulignant qu'il n'y a eu qu'un seul atterrissage en douceur depuis la Seconde Guerre mondiale.

Même ainsi, Shilling a prédit qu’il faudrait du temps pour que l’économie capitule. Les entreprises ont hésité à licencier leurs employés après avoir été confrontées à des pénuries de main-d’œuvre ces dernières années, et les consommateurs ont continué à dépenser en puisant dans leurs économies liées à la pandémie et en accumulant des montants records de dettes de carte de crédit, a-t-il déclaré.

Maisons et dollars

Shilling a également partagé ses perspectives concernant le marché immobilier gelé aux États-Unis, la dette nationale et le dollar, prédisant une « reprise considérable » de l'activité immobilière au cours des trois ou quatre prochaines années avec la baisse des taux hypothécaires.

Il a également signalé le risque d'une future « bombe de la dette », dans la mesure où la spirale des emprunts fédéraux conduit le gouvernement à dépenser une part de plus en plus importante de son budget en ne payant que les intérêts qu'il doit.

Quant au billet vert, Shilling a déclaré qu'il ne s'inquiétait pas de la « dédollarisation » ou de la fin de la domination du dollar sur les marchés des changes.

« Il n'y a vraiment pas d'autre option que le dollar », a-t-il déclaré. « C'est la chaussette la plus propre du linge. C'est le nain le plus grand. C'est la pierre qui tombe le plus lentement. Quoi qu'il en soit, c'est la meilleure du lot. »

Il convient de souligner que Shilling tire la sonnette d'alarme sur les actions et l'économie depuis longtemps, mais que les deux ont défié ses sombres prévisions et ont étonnamment bien performé. Mais à la lumière de ses antécédents à long terme et de ses décennies d’expérience, de nombreux investisseurs restent heureux de l’écouter.