Le PDG de Warner Bros. Discovery, David Zaslav, prépare une autre fusion qui bouleverserait Hollywood, mais un accord avec Paramount ne résoudra pas les malheurs des deux sociétés.

• Le chef de Warner Bros. Discovery, David Zaslav, est en pourparlers avec Paramount, ont rapporté Axios et d’autres mardi.
• Un accord pourrait créer un autre géant du divertissement et lancer davantage de consolidation des médias.
• Les analystes s’interrogent cependant sur les avantages d’une telle combinaison.

David Zaslav a secoué l’industrie du divertissement en 2022 avec une fusion historique, suivie d’une réduction des coûts au niveau Warner Bros. Discovery nouvellement créé réduire la dette et préparer l’entreprise à la croissance avec un nouveau streamer, Max. Dans le processus, il a licencié des milliers d’employés, a mis de côté des projets terminés comme « Batgirl », a pris une décision désastreuse (inversée depuis) ​​de confier Chris Licht à la tête de CNN et a généralement indigné Hollywood.

Maintenant, avec beaucoup de flux de trésorerie disponibles et l’audace qui va avec, ainsi que le besoin d’échelle pour rivaliser avec Netflix et Disney, il serait en pourparlers pour faire une autre grosse affaire pour un autre ensemble emblématique d’actifs de divertissement.

Zaslav a rencontré Bob Bakish, PDG de Paramount Global, et Shari Redstone, propriétaire de la société mère de Paramount, National Amusements Inc., au sujet d’un accord visant à acquérir Paramount ou NAI, Axios. signalé aujourd’hui.

Un accord – qui pourrait prendre différentes formes et n’est pas garanti – créerait un nouveau géant du divertissement et pourrait démarrer davantage de consolidation de l’industrie alors que les sociétés de médias se démènent pour trouver un modèle viable pour le streaming et rivaliser avec Netflix. WBD a refusé de commenter ; Paramount n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.

Le rapport Axios suit autres que Skydance et son sponsor Capitale des oiseaux rouges J’ai parlé à Redstone d’un accord pour Paramount. Paramount est aux prises avec une baisse de ses revenus et des pertes de streaming et une acquisition est largement considérée comme presque inévitable après que Redstone se soit montré ouvert à un accord après avoir longtemps résisté à la vente.

Zaslav a jeté les bases ces dernières semaines pour de nouveaux accords. Lui et John Malone, membre du conseil d’administration de WBD, ont tous deux a fait des commentaires en novembre ce qui suggère que l’entreprise rembourse sa dette et accumule des flux de trésorerie disponibles pour réaliser des acquisitions au cours des deux prochaines années.

L’idée d’un rachat de Paramount par WBD a récemment rencontré un enthousiasme à Wall Street, où les fusions d’entreprises médiatiques historiques sont considérées comme une fatalité. Et WBD ne possède pas de réseau de diffusion, ce qui signifie que son acquisition de CBS de Paramount ne constituerait pas un problème réglementaire majeur – comme ce serait le cas si la société mère de NBC, Comcast, concluait un accord pour acquérir Paramount, comme l’ont spéculé certains observateurs des médias. .

Laura Martin, analyste de Needham, pour commencer parlé une vente de Paramount à WBD en novembre, affirmant que ses précieux actifs pourraient convenir à une plus grande entreprise. CBS de Paramount et CNN de WBD constitueraient ensemble une formidable organisation de presse, et les services de streaming des sociétés – Paramount+ et Max – ont des atouts complémentaires.

Mais les actions des deux sociétés ont baissé aujourd’hui suite à l’annonce des négociations, Warner de 5,6 % et Paramount de 2 %, et d’autres analystes ont jeté l’eau froide sur un accord qui constituait une panacée.

La consolidation ne résoudra pas les problèmes de streaming des médias traditionnels, a soutenu LightShed Partners dans une note du 19 décembre. Ils arrivent trop tard et manquent de talent et de stratégie pour créer des streamers à grande échelle tout en gérant le déclin de leur télévision linéaire, et superposer des actifs de télévision plus linéaires à un WBD ou à Paramount « se sent comme une condamnation à mort financière », a écrit LightShed. Richard Greenfield de LightShed a doublé cet argument mercredi dans un entretien avec CNBCplaidant pour que WBD sorte des guerres du streaming et se concentre sur le fait d’être un grand « marchand d’armes » créant du contenu pour d’autres acheteurs.

Il est vrai que WBD et Paramount pourraient bénéficier de gains d’efficacité en matière de création de contenu, et Zaslav, qui a parlé de la valeur des sports en direct, pourrait considérer les droits sportifs de Paramount comme un moyen de stimuler cette partie des activités de WBD, Edward Jones » a déclaré l’analyste David Heger à Trading Insider.

Mais les investisseurs pourraient se montrer timides étant donné l’endettement encore lourd de WBD (45 milliards de dollars), le temps qu’il faut pour que les bénéfices des grandes fusions se concrétisent et le potentiel que Zaslav aurait besoin de s’endetter davantage pour réaliser une autre grande affaire, Heger. ajoutée.

« Les investisseurs pourraient être en mode démonstration : ‘Comment allez-vous faire en sorte que cela fonctionne ?' », a-t-il déclaré.