Le PDG de GameStop, Ryan Cohen, est désormais libre d’investir l’argent du détaillant dans des actions, à la manière de Warren Buffett.

• Le conseil d’administration de GameStop déclare que le PDG Ryan Cohen gère désormais son portefeuille et qu’il est libre d’acheter des actions.
• Cohen imite peut-être son modèle, Warren Buffett, qui sélectionne les actions de Berkshire Hathaway.
• L’analyste de Wedbush, Michael Pachter, a qualifié la décision du conseil d’administration de « stupide » et d’« alarmante ».

Ryan Cohen est un grand fan de Warren Buffett, et il vient de pousser encore plus loin son émulation du célèbre investisseur.

Le conseil d’administration de GameStop a approuvé cette semaine une nouvelle politique d’investissement qui permet au détaillant de jeux vidéo d’investir dans des actions plutôt que dans des actifs plus sûrs comme les bons du Trésor. Elle a également confié le contrôle de son portefeuille de titres à Cohen, son PDG et président.

En tant que président-directeur général de Berkshire Hathaway, Buffett supervise non seulement les opérations tentaculaires du conglomérat, mais gère également son portefeuille d’actions d’environ 350 milliards de dollars. Buffett a sélectionné des actions pour son partenariat Buffett avant d’acquérir Berkshire alors qu’elle était une usine textile en faillite dans les années 1960. Depuis lors, il a porté la base d’actifs de l’entreprise à 1 000 milliards de dollars en rachetant des entreprises entières et en investissant dans des actions et d’autres actifs.

Berkshire convient parfaitement à Buffett pour acheter des actions, car il peut investir le « flottant » – la différence entre les primes et les sinistres – de ses activités d’assurance, ainsi que les liquidités disponibles générées par sa myriade de filiales, sans encourir d’impôts. La plus grande compétence de Buffett est sans doute l’allocation du capital, et il a bâti son entreprise dans ce sens.

Quant à Cohen, il a cofondé et dirigé Chewy avant de vendre le détaillant en ligne de fournitures pour animaux de compagnie pour 3,4 milliards de dollars en 2017. Il a investi la quasi-totalité de ses bénéfices dans seulement deux actions, Apple et Wells Fargo – deux des plus gros paris de Buffett au fil des ans. . Il a ensuite investi dans GameStop en 2020, alimentant le rallye épique des actions mèmes du début de 2021, et a mis sa participation dans la direction de l’entreprise. Il a également révélé une participation importante dans Bed, Bath & Beyond au printemps dernier, mais a quitté le titre meme moins de six mois plus tard.

Un meilleur parallèle pour GameStop que Berkshire pourrait être le Daily Journal, un éditeur de journaux et fournisseur de logiciels juridiques. Il a compté feu Charlie Munger comme président pendant environ 45 ans et a fait confiance à l’investisseur légendaire pour investir ses liquidités disponibles dans des actions – ce qu’il a fait avec un grand succès avec des paris gagnants tels que celui du fabricant chinois de véhicules électriques BYD.

GameStop disposait de 909 millions de dollars de trésorerie et d’équivalents de trésorerie, de 301 millions de dollars d’obligations et de billets d’État à court terme ainsi que de dépôts à terme et de 400 millions de dollars de capacité d’emprunt à la fin du mois d’octobre. Cohen voudra peut-être déployer une partie des liquidités disponibles de l’entreprise sur le marché, ou transférer une partie de ses fonds des actifs à revenu fixe vers les actions.

La décision du conseil d’administration a été accueillie avec dérision par au moins un analyste de Wall Street. Michael Pachter de Wedbush l’a claqué dans un note de recherche cette semaine comme « l’une des décisions les plus insensées que nous ayons jamais vues », arguant que les investisseurs disposent de nombreuses façons de déployer leur argent et « n’ont pas besoin de GameStop pour agir comme un fonds commun de placement ».

Pachter a ajouté que si GameStop estime que ses actions – en baisse d’un tiers au cours de la dernière année – sont sous-évaluées, elle devrait utiliser ses liquidités disponibles pour des rachats. « La décision de la société d’investir dans des actions autres que les siennes est alarmante, ce qui implique que la direction de GameStop estime qu’elle obtiendra de meilleurs rendements en achetant des actions autres que les siennes », a-t-il déclaré.

Bien que Cohen ait désormais la possibilité d’acheter certaines actions de GameStop, il se peut qu’il n’effectue aucun achat du tout. Néanmoins, compte tenu de son admiration pour Buffett et de son historique de paris sur des actions uniques, il ne serait pas surprenant qu’il utilise l’argent de GameStop sur le marché.