Le milliardaire « Bond King » Bill Gross explique pourquoi les oléoducs et les gazoducs sont son principal investissement alors même que la ferveur de l'IA tourbillonne

• Bill Gross a déclaré à Barron's que les oléoducs et les gazoducs constituent l'un de ses principaux investissements alors qu'il cherche des alternatives à un marché obligataire épuisé.
• Il affirme que ces sociétés en commandite multiples cotées en bourse offrent des rendements solides ainsi que des avantages fiscaux supplémentaires.
• Gross a investi dans des noms « conservateurs » de l’IA comme Microsoft et IBM, mais n’a jamais possédé Nvidia.

L’investissement préféré du « Bond King » Bill Gross en ce moment n’est probablement pas celui que vous pensez. Plutôt que de rechercher des opportunités sur le marché obligataire, le légendaire milliardaire investit dans les oléoducs et les gazoducs.

Gross note que les pipelines – qui se négocient en tant que sociétés en commandite principales – possèdent de nombreux attributs de rendement des obligations. Il les aime bien en ce moment car ils offrent un risque limité, de bons avantages fiscaux, ainsi que la liquidité offerte par le marché boursier.

Dans une interview en podcast avec At Barron's, Gross a expliqué pourquoi ces partenariats sont si attrayants :

« Tout d'abord, selon la loi, leurs dividendes sont différés jusqu'à leur vente », a-t-il déclaré. « Et deuxièmement, la plupart des fonds communs de placement ne peuvent pas acheter un partenariat. Vous disposez donc d'une énorme base d'acheteurs potentiels qui ont été exclus du marché en raison de la législation réglementaire. »

Cela se traduit par un rendement à impôt différé de 8 à 9 %, a cité Gross, ajoutant que les MLP ont grimpé jusqu'à 35 % au cours des 12 à 18 derniers mois.

« Ça a été merveilleux, presque aussi performant que l'IA », a-t-il déclaré.

D’une certaine manière, la nouvelle focalisation de Gross sur les MLP est un rejet des bons du Trésor américain, que le roi des obligations ne considère plus comme un commerce fructueux. S'adressant à Barron's, il a expliqué que les traders d'obligations ne devraient pas s'attendre aux mêmes rendements totaux que ceux observés dans le passé, avec des rendements susceptibles de dépasser 5 % à l'avenir.

« Mais pour trouver des équivalents obligataires dont le rendement est relativement stable, le risque est relativement faible, les avantages fiscaux sont très élevés, et c'est donc une société en commandite principale, les pipelines », a-t-il déclaré. « Il n'en reste que six ou sept. »

Gross a reconnu que l'appréciation du prix des MLP a probablement atteint un sommet, mais les investisseurs pourraient toujours profiter des rendements à impôt différé. Il a proposé deux sociétés qui méritent qu'on s'y intéresse : Energy Transfer et Western Pipeline, qui ont récemment augmenté leurs dividendes de 30 à 40 %, a-t-il déclaré.

En ce qui concerne les tendances les plus populaires du marché, Gross est resté conservateur quant à l’idée de se lancer dans l’intelligence artificielle. Il a déclaré à Barron's qu'il détenait Microsoft et IBM, mais qu'il ne posséderait jamais Nvidia. Bien que les marchés aient applaudi le fabricant de puces IA pour la dynamique de ses prix, celle-ci est trop volatile pour Gross.

Auparavant, il avait tenté d'échanger Broadcom sur des espoirs en matière d'IA, mais il avait été « fouetté d'avant en arrière », a expliqué Gross dans un commentaire de mars.

Il a toutefois évoqué l’intérêt porté au secteur des services publics, car les développements de l’IA stimulent la demande énergétique. Bien qu'il existe un certain potentiel de bulle parmi ces actions, les bienfaiteurs incluent Con Edison et Dominion, a déclaré Gross.