Le meilleur scénario de taux d'intérêt du marché boursier est en lambeaux après l'IPC de mars
- Le meilleur scénario du marché boursier concernant une baisse des taux de la Fed est en danger.
- L'inflation a été plus élevée que prévu pour le troisième mois consécutif en mars.
- Il est peu probable que la Fed baisse ses taux dans un avenir proche, préviennent certains stratèges de Wall Street.
Le meilleur scénario de baisse des taux cette année a été bouleversé et les banquiers centraux pourraient désormais maintenir les taux d’intérêt à un niveau élevé beaucoup plus longtemps qu’on ne le pensait auparavant, préviennent les stratèges de Wall Street.
Avant les chiffres de l'inflation de mars, les marchés se sentaient confiants dans trois réductions, même si elles ne se produiraient pas aussi tôt qu'espéré. Aujourd'hui, selon certains prévisionnistes, deux réductions seraient généreuses, certains préconisant même une seule réduction d'ici la fin de l'année.
Les prévisionnistes sont devenus plus bellicistes quant à leurs perspectives concernant l’évolution des taux d’intérêt cette semaine après que l’inflation soit devenue plus élevée que prévu. Les prix à la consommation ont accéléré de 3,5 % sur un an en mars, dépassant les attentes des économistes pour le troisième mois consécutif.
Il s'agit d'une préoccupation majeure pour la Réserve fédérale, qui a déclaré qu'elle avait besoin de preuves plus concluantes que l'inflation était en passe d'atteindre son objectif de 2 % avant d'assouplir sa politique monétaire.
La plupart des investisseurs ont déjà envisagé l’éventualité d’une baisse des taux de la Fed en juin. Les marchés n’évaluent qu’une probabilité de 22 % d’une baisse des taux ce mois-là, contre 72 % il y a un mois, selon l’outil CME FedWatch.
« Vous pouvez dire adieu à une baisse des taux en juin », a déclaré mercredi Greg McBride, analyste financier en chef de Bankrate, dans une note. « Il n'y a aucune amélioration ici, nous allons dans la mauvaise direction », a-t-il ajouté à propos de l'inflation.
Voici ce que cinq grands experts et commentateurs attendent du prochain mouvement de taux d’intérêt de la Fed :
Larry Summers : pas de réduction en juin, mais des hausses de taux possibles
Il est très peu probable que les banquiers centraux baissent les taux en juin – et ils pourraient même recommencer à augmenter les taux d’intérêt pour maîtriser l’inflation, a prédit l’ancien secrétaire au Trésor Larry Summers.
« Au vu des faits actuels, une baisse des taux en juin serait une erreur dangereuse et flagrante comparable aux erreurs que la @federalreserve a commises à l'été 2021. Nous n'avons pas besoin de baisses de taux pour le moment », a cependant publié Summers sur X cette semaine. il a ensuite déclaré à Bloomberg que ses prévisions pourraient changer si les données sur l'inflation étaient plus faibles.
Selon Summers, il existe en fait un risque croissant que la prochaine hausse des taux de la Fed soit une hausse. Il note que les chances que ce scénario se produise sont minces, mais qu'elles ont augmenté à la suite de l'IPC de mars. Plus tôt cette année, il a déclaré qu'il voyait 15 % de chances que la Fed augmente à nouveau ses taux avant de réduire ses taux.
« Je ne sais pas si c'est 15% ou 25%, mais quelque part dans cette fourchette, c'est ce que je dirais pour la prochaine hausse des taux », a-t-il déclaré mercredi à propos des probabilités de futures hausses de taux.
RBC Marchés des Capitaux : « Aucune réduction avant Noël »
La Fed ne réduira pas ses taux d'intérêt avant la toute fin de 2024, ont déclaré mercredi les stratèges de RBC dans une note. Cela se compare aux prévisions initiales de l'entreprise, qui prévoyaient une réduction des taux de 75 points de base d'ici la fin de l'année.
« Bien qu'il ne s'agisse pas du pire scénario absolu, nous pensons que l'impression de base de 0,359 % m/m d'aujourd'hui – et plus particulièrement le rebond problématique du supercore – pourrait avoir porté un coup critique à ce récit, avec les chances d'une réduction en juin », indique la note, faisant référence aux données sur l’inflation sous-jacente et supercore. « Il ne s'agit même pas de l'IPC de ce matin, mais plutôt de la manière dont cette impression modifie le cadrage des données de janvier et février. »
Goldman Sachs : seulement 2 baisses de taux cette année
La Fed ne réduira probablement ses taux d'intérêt que deux fois en 2024, a déclaré Goldman Sachs, contre sa prévision initiale de trois réductions pour l'année.
La première baisse des taux d'intérêt de la Fed pourrait également intervenir plus tard que ce que les marchés avaient initialement prévu, préviennent les stratèges. La banque demande désormais que la première réduction commence en juillet au lieu de juin, et que la deuxième ait lieu en novembre.
Bank of America : « Faible confiance » quant à une baisse des taux en juin
Bank of America a maintenu sa prévision de trois baisses de taux en 2024, la première baisse ayant lieu en juin. Mais les stratèges ont désormais moins de conviction dans leur décision, grâce au rapport sur l'inflation du mois de mars.
« Dans l'ensemble, nous maintenons nos perspectives d'une baisse des taux en juin, mais avec une confiance faible, et nous attendons avec impatience les données PPI de demain pour des preuves supplémentaires de l'endroit où l'inflation sous-jacente du PCE pourrait atterrir en mars », ont déclaré les stratèges, faisant référence au rapport sur l'indice des prix à la production. « Cela dit, nous pensons que le rapport de mars sur l'IPC laisse entrevoir un risque important de retard dans le début de l'assouplissement de la Fed. »
Si les données d’inflation continuent de paraître défavorables, la Fed risque de reporter son cycle de baisse des taux à décembre, voire mars 2025, a prévenu la banque.
Barclays : Une coupure en seconde période
Barclays s’attend désormais à une seule baisse de taux cette année en septembre. Il s'agit d'une révision à la baisse par rapport aux prévisions initiales de la société, selon lesquelles la Fed réduirait ses taux tous les deux mois à partir de juin.
« Cependant, nous pensons qu'il est presque tout aussi probable que la réduction soit reportée à décembre, surtout si les progrès désinflationnistes s'avèrent plus lents que prévu », préviennent les stratèges.
