Le marché boursier a atteint un sommet et se négociera à plat pour le reste de 2024, déclare le responsable des actions de Goldman.

• David Kostin, stratège en chef des actions américaines chez Goldman Sachs, estime que l'indice S&P 500 pourrait s'échanger à plat pour le reste de l'année.
• Il a déclaré à Bloomberg TV que l'indice avait déjà atteint l'objectif de Goldman de 5 200 pour la fin de l'année.
• Les indicateurs de l'entreprise ne signalent pas beaucoup plus de hausse par rapport aux niveaux actuels, même si des baisses de taux pourraient changer cela.

Le rallye boursier a suivi son cours pour 2024, puisque l'indice S&P 500 se situe désormais au-dessus des prévisions de fin d'année de Goldman Sachs, a déclaré David Kostin, stratège en chef des actions américaines de la société.

Dans une interview avec Bloomberg TV, il a déclaré qu'il n'y avait aucun argument économique, de valorisation ou de bénéfices en faveur d'une nouvelle hausse, et a noté que les modèles de flux monétaires montrent également que les gains supplémentaires seront plafonnés. Le S&P 500 a dépassé l'objectif de fin d'année de Goldman de 5 200 au début du mois.

Cela suggère en gros « un retour stable d'ici la fin de l'année », a déclaré Kostin, laissant ouverte la possibilité d'un changement dans les prévisions si les variables changent.

Pour l'instant, l'équipe de Kostin prévoit une croissance du PIB réel d'un peu moins de 3 % et une croissance des bénéfices d'environ 8 %. Dans le même temps, les valorisations sont actuellement élevées et il est peu probable qu’elles stimulent davantage les actions.

« Ils se situent au niveau de l'indice à près de 21 fois les bénéfices. Ainsi, la probabilité d'une expansion des multiples, bien que possible, est moins probable », a déclaré Kostin. « L'idée que les bénéfices soient bien supérieurs à ce que nous pensons est assez faible. »

Pourtant, le responsable des actions de Goldman n'abandonne pas complètement la possibilité d'un retournement haussier. Bien que ce ne soit pas le scénario de base de Goldman, un potentiel de hausse encore plus important pourrait survenir si la Réserve fédérale devait réduire les taux d'intérêt de manière plus drastique que prévu, a-t-il déclaré.

Mais pour l’instant, Goldman considère toujours deux réductions comme le scénario le plus probable pour cette année. Les marchés ont maintenu des projections similaires, et les perspectives ont été peu modifiées par l'indice des prix à la consommation plus froid que prévu mercredi.

« Le scénario de base est en fait que le marché se négociera à peu près à ce niveau de multiple, voire même à un multiple inférieur, à mesure que nous approchons de la fin de l'année », a réitéré Kostin.

D’autres sont un peu plus optimistes quant à la capacité du S&P à sortir d’une stagnation cette année. UBS, qui fixe également un objectif de 5 200 comme projection de base, a récemment indiqué qu'un objectif de 5 500 pourrait être atteint à la place. C’est à condition que l’économie continue de se désgonfler et que les dépenses en matière d’intelligence artificielle se maintiennent.