Le gourou quantitatif de JPMorgan a publié l’objectif de cours le plus bas du S&P 500 de Wall Street pour 2024.

• JPMorgan a publié ses prévisions boursières pour 2024, et elles sont les plus baissières de Wall Street.
• La banque a fixé un objectif de cours de 4 200 pour le S&P 500, ce qui représente une baisse potentielle de 8 %.
• « Les actions sont désormais très valorisées, avec une volatilité proche de leur plus bas historique, tandis que les risques géopolitiques et politiques restent élevés. »

JPMorgan a publié ses perspectives boursières pour 2024, et il s’agit de la prévision la plus baissière à ce jour parmi les entreprises de Wall Street.

La banque, dirigée par ses gourous quantitatifs Marko Kolanovic et Dubravko Lakos-Bujas, a déclaré que le S&P 500 terminerait 2024 à 4 200, ce qui représente une baisse potentielle de 8 % par rapport aux niveaux actuels.

Cela contraste fortement avec les perspectives essentiellement haussières émises par d’autres banques de Wall Street, nombre d’entre elles appelant à un rendement d’au moins 10 % avec un objectif de cours de 5 000.

« Nous prévoyons un contexte macroéconomique plus difficile pour les actions l’année prochaine, avec un ralentissement des tendances de consommation à un moment où le positionnement et le sentiment des investisseurs se sont pour l’essentiel inversés », a déclaré JPMorgan.

Les prévisions pessimistes de la banque ne sont pas totalement une surprise. Kolanovic a changé sa perspective haussière sur les actions en une perspective baissière vers la fin de 2022 au milieu d’une vente brutale, et il est resté largement fidèle à cette vision tout au long de 2023, même si le S&P 500 et le Nasdaq 100 ont augmenté de plus de 20 % et 50 %, respectivement.

Ce sont ces gains massifs qui inquiètent le plus Kolanovic et Lakos-Bujas, car ils affirment tous deux que les valorisations sont élevées dans un contexte de taux d’intérêt élevés, de consommation épuisée et de probabilité que les marges des entreprises soient fragiles.

« Les actions sont désormais bien valorisées, avec une volatilité proche de leur plus bas historique, tandis que les risques géopolitiques et politiques restent élevés. Nous prévoyons une croissance mondiale des bénéfices terne avec une baisse des actions par rapport aux niveaux actuels », ont-ils déclaré.

D’autres inquiétudes boursières pour Kolanovic et Lakos-Bujas incluent la concentration des actions qui atteint son plus haut niveau depuis les années 1970, « ce qui est typique avant un ralentissement ».

Alors que les actions technologiques à mégacapitalisation des Magnificent Seven ont généré l’essentiel des gains du marché en 2023, de nombreux stratèges de Wall Street s’attendent à ce que les 493 actions les plus basses du S&P 500 comblent une partie du retard en 2024.

Mais pas JPMorgan.

« Beaucoup soutiennent que la prochaine hausse des actions mondiales sera soutenue par les retardataires. Cependant, nous considérons cela comme un défi de taille étant donné que les sous-performants sont plus sensibles à l’économie avec des marges plus faibles et vulnérables. Après une période de pouvoir de fixation des prix record, la récente tendance désinflationniste devrait devenir un frein majeur aux marges des entreprises dans un contexte de salaires persistants et à la traîne », estiment les analystes.

La banque s’attend à ce que les sociétés du S&P 500 connaissent une croissance des bénéfices de seulement 2 à 3 %, l’indice générant un bénéfice par action de 225 dollars. C’est en dessous de l’estimation moyenne des analystes pour 2024, qui était de 230 $, selon les données de Bloomberg.

Et JPMorgan a un biais à la baisse par rapport à ses prévisions déjà baissières, car une récession économique reste une possibilité réelle en 2024.

« Bien qu’il soit difficile de déterminer à l’avance la date de début et la profondeur d’une récession, nous pensons qu’il s’agit d’un risque réel pour l’année prochaine, même si les investisseurs n’intègrent pas encore cette incertitude de manière cohérente dans les zones géographiques, les styles et les secteurs. » Ça disait.