Le fonds spéculatif Vantage Point réduit son exposition aux actions américaines et recherche de la valeur en Chine

• Le marché boursier a enregistré de solides gains depuis le début de l’année alors que l’économie a défié les prévisions de récession généralisée.
• Mais la tendance optimiste pourrait être sur ses dernières jambes, selon un fonds spéculatif qui a réduit son exposition nette aux actions américaines.
• Vantage Point se positionne pour un atterrissage brutal aux États-Unis et recherche plutôt de la valeur dans les actions chinoises.

Le marché boursier américain a enregistré des gains impressionnants depuis le début de l’année, l’économie s’étant avérée beaucoup plus résistante que la plupart des experts ne l’avaient prévu.

L’indice boursier S&P 500 est en hausse de 15 % jusqu’à présent en 2023 dans un contexte économique globalement favorable – les bénéfices des entreprises ont été bons, l’inflation a rapidement diminué et le marché du travail a plutôt bien résisté.

Cependant, cette tendance n’a plus beaucoup de marge de manœuvre, selon un fonds spéculatif, qui se positionne pour un recul des actions.

Vantage Point Asset Management, un fonds spéculatif basé à Singapour avec 800 millions de dollars d’actifs sous gestion, estime que des conditions de prêt plus strictes et des signes avant-coureurs du marché du travail indiquent que l’économie américaine se dirige vers un atterrissage brutal ou un ralentissement brutal, selon Bloomberg.

Nicholas Ferres, directeur des investissements du fonds, a déclaré à Bloomberg qu’il avait porté son exposition longue nette au fonds principal de l’entreprise à 10% en juillet – ou « pratiquement stable », selon lui.

L’exposition nette fait référence à la différence entre les positions longues et les positions courtes d’un hedge fund et est exprimée en pourcentage.

Alors qu’il réduit son exposition aux actions américaines, Vantage Point vise plutôt à allouer des capitaux dans des actifs durement touchés tels que les actions chinoises, selon Ferres. Il prévoit d’éviter les grands promoteurs immobiliers de la nation asiatique – qui sont en crise ces derniers temps – tout en favorisant les grandes entreprises technologiques telles que Baidu et JD.com.

Ferres n’est pas le seul à appeler à la prudence sur le marché boursier américain. La semaine dernière, Capital Economics a déclaré dans une note qu’il pensait que l’économie américaine était sous la plus forte pression depuis la crise financière de 2008 et vacillait au bord de la récession.

La société de recherche a souligné l’impact économique des conditions financières difficiles après que la Réserve fédérale a relevé de manière agressive les taux d’intérêt au cours des six derniers trimestres, portant son taux d’intérêt de référence à son plus haut niveau depuis 2001.

La Fed de New York a prédit que les États-Unis ont 66% de chances de basculer dans une récession d’ici juillet 2024, bien que les signes d’un ralentissement ne soient pas encore apparus dans les données économiques.

Le PIB a augmenté de 2 % au cours des premier et deuxième trimestres, et les économistes de la Fed d’Atlanta s’attendent à ce que l’économie progresse de 3,9 % en glissement annuel au cours du troisième trimestre. Leur prédiction va à l’encontre des critères nécessaires pour définir la récession, qui est techniquement classée comme deux trimestres consécutifs de PIB négatif.