Le billet vert « perd une certaine influence » sur les marchés pétroliers – ce qui signifie qu’une dédollarisation partielle est probable, selon JPMorgan

• Le dollar américain perd une certaine influence sur les marchés pétroliers, selon JPMorgan.
• La corrélation entre la force du dollar et les prix du pétrole s’est affaiblie, selon les recherches de la banque.
• Cela est dû au fait que davantage de pétrole est désormais négocié dans des devises autres que le dollar.

Au milieu d’un large débat sur le déclin de l’influence du dollar américain, les analystes d’une banque constatent qu’un marché de matières premières commence à se détourner de la monnaie.

En analysant la corrélation entre le dollar et les prix internationaux du brut, les analystes de JPMorgan ont averti dans un rapport publié jeudi que l’importance du billet vert pourrait bientôt diminuer.

« Le dollar américain, l’un des principaux moteurs des prix mondiaux du pétrole, semble perdre son influence autrefois puissante », a écrit Natasha Kaneva, responsable de la stratégie mondiale des matières premières chez JPMorgan, dans le rapport.

L’analyste a tiré cette conclusion en examinant l’impact d’un raffermissement du dollar sur les prix du pétrole.

Cette relation existe parce que le dollar est traditionnellement inversement corrélé aux prix du pétrole, ce qui signifie que lorsque la valeur du billet vert augmente, les prix du pétrole baissent, et vice versa. La corrélation existe parce que le commerce international du pétrole est généralement libellé en billet vert, de sorte que la demande pour ce produit diminue lorsque la valeur du dollar augmente.

Entre 2005 et 2013, une hausse de 1 % du dollar américain pondéré par les échanges commerciaux – qui mesure la valeur du billet vert par rapport à un panier d’autres devises étrangères – réduirait le prix du pétrole brut Brent de référence international d’environ 3 %, selon données de JPMorgan.

Cependant, les prix du pétrole brut Brent n’ont chuté que de 0,2 %, avec une hausse de 1 % du dollar américain pondéré par les échanges commerciaux entre 2014 et 2022, ce qui témoigne de l’influence décroissante du billet vert dans le commerce de cette matière première.

Cette tendance est due au fait que davantage de pétrole est désormais négocié dans des devises autres que le dollar, a déclaré JPMorgan dans son rapport, comme le yuan chinois.

En effet, la Chine, principal acheteur d’énergie, a utilisé le yuan pour presque tout le pétrole russe qu’il a acheté au cours de l’année écoulée, a rapporté Reuters en mai, citant plusieurs dirigeants commerciaux ayant une connaissance directe du sujet.

Le pétrole russe – désormais soumis à des restrictions commerciales internationales – est également vendu dans la monnaie locale des acheteurs ou dans la monnaie de pays que la Russie considère comme « amis », a ajouté Kaneva dans le rapport.

« Dans l’ensemble, nous constatons que l’importance du dollar a considérablement diminué entre 2014 et 2022 », a déclaré Jahangir Aziz, responsable de la recherche économique sur les marchés émergents à la banque, dans le rapport.

Il a déclaré qu’il était « difficile d’ignorer » ce changement, même s’il est dû à la force du dollar après la pandémie et aux tensions géopolitiques – telles que les sanctions menées par l’Occident contre la Russie suite à son invasion de l’Ukraine, qui incitent d’autres pays à se méfier des conséquences potentielles. de traverser Washington.

Certes, le dollar américain maintient toujours sa domination avec sa part d’utilisation générale via le système de paiement SWIFT à plus de 40 %, soit bien plus que l’euro à environ 25 % et le yuan à environ 3 % en juillet 2023.

Et même si JPMorgan s’attend désormais à une « dédollarisation marginale », le rythme ne devrait pas être rapide. En effet, le dollar est tout simplement trop largement utilisé dans un vaste écosystème financier mondial.

« Au contraire, une dédollarisation partielle – dans laquelle le renminbi assumerait certaines des fonctions actuelles du dollar parmi les pays non alignés et les partenaires commerciaux de la Chine – est plus plausible, surtout dans un contexte de concurrence stratégique », ont ajouté les analystes de la banque, faisant référence à à la monnaie chinoise par son nom officiel.

Ce n’est pas la première fois que le géant bancaire évoque une tendance à la dédollarisation.

En juin, les analystes de la banque ont déclaré que « certains signes de dédollarisation apparaissaient », alors que la part du dollar dans les réserves de change était tombée à un niveau record. JPMorgan a noté dans son rapport de jeudi que la part du dollar dans le volume des réserves de change est tombée à un niveau record de 58 % en 2022, contre 73 % en 2001.

JPMorgan n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire d’Insider envoyée en dehors des heures normales de bureau.