L’action Tesla pourrait chuter de 38 % alors que son discours de croissance se heurterait à un affaiblissement de la demande, selon Bernstein.

• Les analystes de Bernstein ont fixé un objectif de cours de 150 $ pour l’action Tesla, indiquant une baisse de 38 %.
• L’entreprise est confrontée à un problème de demande en raison de sa gamme étroite et coûteuse de voitures électriques.
• Le constructeur de véhicules électriques devra continuer à baisser ses prix pour rester compétitif, indique la note.

L’action Tesla est déconnectée de ses réalités financières, selon les analystes de Bernstein, qui ont attribué au constructeur de véhicules électriques une note de sous-performance et un objectif de cours de 150 dollars.

Bien que la valorisation de l’entreprise ait grimpé de plus de 125 % cette année, le bénéfice par action de Tesla est d’environ 50 % par rapport aux estimations consensuelles de début 2023, ont écrit vendredi les analystes dirigés par Toni Sacconaghi.

« À notre avis, le principal défi de Tesla est qu’elle a un problème de demande en raison de sa famille de produits étroite (et coûteuse) composée essentiellement de deux véhicules (modèle 3 et modèle Y) », indique la note. « La gamme Tesla est confrontée à une combinaison de saturation et de concurrence croissante dans le secteur des véhicules électriques, ce qui a nécessité des baisses de prix et une pression sur les marges. »

Pour empêcher les consommateurs de se tourner vers les concurrents des véhicules électriques, Tesla a introduit des baisses de prix qui ont lourdement pesé sur les marges. Au cours de l’exercice 2023, l’entreprise a réduit ses prix de 16 % et pourrait devoir continuer sur cette voie, étant donné qu’aucune nouvelle offre à haut volume n’est attendue avant 2026.

Pendant ce temps, la part de l’entreprise dans le secteur des véhicules électriques a diminué, même si les ventes de véhicules ont augmenté au troisième trimestre. Aujourd’hui, la part de marché de Tesla atteint un niveau record de 50 %.

« En outre, l’attractivité et la rentabilité d’une telle offre restent incertaines », écrit Sacconaghi. « En attendant, le marché adressable de Cybertruck est petit, et nous estimons qu’il représentera un vent contraire supplémentaire de 100 points de base pour les GM en 2024. »

Bernstein s’attend à ce que le BPA Tesla atteigne 2,59 $ l’année prochaine, bien en dessous du consensus de 3,34 $.

Bien que la baisse des marges bénéficiaires n’ait pas eu d’impact sur les actions de Tesla cette année, cela devrait changer à mesure que le récit de croissance commence à se dérouler, a ajouté Sacconaghi.

De manière générale, beaucoup ont acheté des actions Tesla en raison de leur avance sur le marché et de la spéculation selon laquelle elle pourrait bientôt proposer des innovations telles que des voitures entièrement autonomes, par exemple. Mais ces évolutions ne sont pas encore à l’horizon.

« Il est difficile de savoir quand la conduite entièrement autonome entrera en vigueur, mais nous pensons que cela prendra des années, voire plusieurs années, non seulement d’un point de vue technologique, mais peut-être plus important encore, d’un point de vue réglementaire », a déclaré Sacconaghi à CNBC après le rapport.

D’autres prévisions maintiennent l’optimisme quant au potentiel de Tesla. Fin novembre, Dan Ives de Wedbush Securities a souligné sa surperformance continue pour la société, avec un objectif de cours de 310 $.

Selon lui, le récent lancement du Cybertruck a stimulé la croissance de Tesla, démontrant une innovation continue dans le domaine des véhicules électriques.