La suspension des hausses de taux par la Fed est un signal d’achat d’actions fiable depuis 40 ans – mais cette fois-ci, cela pourrait être différent

• La suspension des hausses de taux par la Fed est un signal d’achat fiable pour les actions depuis 40 ans, a déclaré Barclays.
• Un changement de cap attendu de la Fed vers une baisse des taux l’année prochaine correspondra à ce modèle.
• Mais Wall Street pourrait être trop optimiste quant à une reprise cette fois-ci, estiment les analystes.

Un virage accommodant dans la politique monétaire a longtemps été un signal haussier solide pour les actions, ouvrant souvent la voie aux actions pour atteindre de nouveaux sommets du marché, a déclaré Barclays dans une note.

Au cours des 40 dernières années, le temps écoulé entre la dernière hausse des taux de la Réserve fédérale et une éventuelle récession a presque toujours conduit le S&P 500 à atteindre un sommet historique. Ce n’est qu’en 2001 que la tendance s’est interrompue, même si l’indice a quand même augmenté de 11 %.

Alors que la hausse des taux de la Fed en juillet ressemble désormais à la dernière du cycle de resserrement, la tendance semble sur le point de se répéter. Pendant ce temps, les marchés ont bondi dans l’espoir d’une baisse des taux l’année prochaine. Mais Barclays se montre prudent.

« Ce cycle est résolument différent de tous ceux que nous avons connus au cours des dernières décennies, en raison du risque d’inflation élevée », ont déclaré les analystes.

Dans le passé, la Fed a été capable de suspendre les hausses de taux bien avant l’arrivée d’une récession, ouvrant ainsi la voie à de nouveaux sommets boursiers avant un éventuel ralentissement, ont-ils expliqué.

Mais dans les périodes où la banque centrale tentait de faire baisser une inflation élevée, le délai entre une pause de la Fed et une récession a tendance à se réduire, voire parfois à se chevaucher.

Si tel est le cas aujourd’hui, cela pourrait entraîner des problèmes pour les actions, a prévenu Barclays.

« Si une récession devait se matérialiser, les périodes passées suggèrent d’importants risques supplémentaires à partir de maintenant », a-t-il déclaré. « Les données solides sur l’emploi restent le principal obstacle parmi les indicateurs avancés qui autrement s’affaiblissent, mais nous voyons des signes que cela pourrait approcher d’un point d’inflexion. »

Néanmoins, Barclays a reconnu que la résilience surprenante de l’économie pour l’instant rend le cycle actuel plus conforme aux tendances haussières des 40 dernières années.

« La récession qui était toujours à venir dans six mois ressemble de plus en plus à une récession qui n’a jamais existé, avec des indicateurs avancés qui sont hors de propos depuis plus d’un an maintenant », écrivent les analystes.