La star de « Big Short », Steve Eisman, déclare que les investisseurs sont « trop heureux » – et que les marchés pourraient s’effondrer s’ils finissent par être déçus.

• La star de « The Big Short », Steve Eisman, affirme que les investisseurs sont trop optimistes et que la déception pourrait frapper les marchés.
• Les programmes d’infrastructure sont un moteur économique et la dette fédérale n’est pas un problème, dit-il.
• Eisman s’attend à ce que la Fed ne réduise ses taux d’intérêt qu’une seule fois cette année s’il n’y a pas de récession.

Les investisseurs en liesse s’apprêtent à être déçus et les marchés pourraient en subir les conséquences, a déclaré mardi Steve Eisman à CNBC.

« Tout le monde est juste un peu trop content », a déclaré l’investisseur de « The Big Short ». Il a été joué par Steve Carell dans l’adaptation cinématographique du livre de Michael Lewis, qui a changé son nom en Mark Baum.

Le S&P 500 a bondi de 24 % et le Nasdaq Composite de 43 % l’année dernière, alors que les investisseurs se réjouissaient du ralentissement de l’inflation, de la résilience de la croissance économique et de la perspective d’une baisse des taux d’intérêt en 2024.

Les deux indices ont chuté en 2022, alors que le rythme de hausse des prix a atteint un sommet de plus de 9 % en 40 ans, que la Réserve fédérale a rapidement augmenté ses taux pour soulager la pression et que les craintes de récession se sont accrues.

« Le marché a grimpé sur un mur d’inquiétude tout au long de l’année », a déclaré Eisman, notant que la plupart des investisseurs se sentent désormais optimistes quant à l’économie. « Tout le monde aborde l’année avec une telle optimisme que s’il y a des déceptions, qu’est-ce qui va retenir le marché ? »

Le gestionnaire de portefeuille principal de Neuberger Bergman a souligné que les dépenses fédérales en infrastructures constituent un facteur majeur de croissance et a déclaré qu’il ne s’inquiétait pas du fait que des montants historiques de dette publique déclenchent une catastrophe financière.

Eisman était l’un des rares investisseurs, dont Michael Burry et John Paulson, à avoir prédit et profité de l’effondrement de la bulle immobilière du milieu des années 2000, qui a déclenché la dernière crise financière. Il a déclaré qu’il ne s’attendait qu’à une seule baisse des taux l’année prochaine – bien en deçà du consensus de Wall Street de trois.

« S’il n’y a pas de récession, je ne vois aucune raison pour laquelle la Fed devrait être agressive en réduisant ses taux », a-t-il déclaré, se demandant pourquoi la banque centrale devrait se précipiter et risquer une résurgence de l’inflation si l’économie se porte bien.

Les investisseurs optimistes parient sur un retour à une inflation faible et stable, une croissance économique continue au lieu d’une récession et une baisse des coûts d’emprunt qui alimenteront les dépenses de consommation, les bénéfices des entreprises et la demande d’actifs risqués.

Pourtant, plusieurs experts ont averti que les marchés sont surchargés et que l’économie montre des fissures. Par exemple, le célèbre prévisionniste Gary Shilling a dénoncé les spéculations dangereuses et les modes d’investissement, tandis que l’économiste chevronné David Rosenberg a signalé l’inversion de la courbe des rendements, la diminution de la masse monétaire et la baisse des indicateurs avancés comme des preuves solides des problèmes à venir.