La Réserve fédérale réduira ses taux d’intérêt à six reprises en 2024, alors que l’économie montre des signes évidents de ralentissement, selon ING.

• La Réserve fédérale s’apprête à réduire ses taux d’intérêt à six reprises en 2024, selon ING Economics.
• Les baisses de taux d’intérêt seraient une réponse au ralentissement de l’économie américaine.
• ING affirme que les réductions commenceront au deuxième trimestre et se poursuivront jusqu’en 2025.

Une économie qui montre des signes évidents de décélération signifie que la Réserve fédérale réduira ses taux d’intérêt au moins six fois en 2024, selon une note publiée jeudi par ING Economics.

Une inflation modérée, un ralentissement du marché de l’emploi et une détérioration des perspectives de dépenses de consommation signifient que la Fed pourrait devoir réduire ses taux d’intérêt plus que ce que prévoit le marché.

« Nous avons une croissance modeste, un ralentissement de l’inflation et un ralentissement du marché du travail – exactement ce que la Fed souhaite voir », a écrit James Knightley, économiste international en chef d’ING. « Cela devrait confirmer qu’il n’est pas nécessaire de resserrer davantage la politique de la Fed, mais les perspectives semblent de moins en moins favorables. »

Knightley dit qu’il s’attend à ce que la Fed commence à réduire ses taux d’intérêt au deuxième trimestre de l’année prochaine, en procédant à six réductions de taux de 25 points de base, pour un total de 150 points de base. Il dit également qu’il s’attend à ce que les réductions des taux d’intérêt se prolongent jusqu’en 2025 avec au moins quatre réductions des taux d’intérêt de 25 points de base. Dans le même temps, le marché à terme suggère que la Fed réduira ses taux de 125 points de base l’année prochaine.

Les baisses de taux attendues par Knightley ramèneraient le taux effectif des fonds fédéraux à environ 3,83 % fin 2024 et à 2,83 % fin 2025, contre 5,33 % aujourd’hui.

Ces réductions de taux devraient s’avérer stimulantes pour l’économie au fil du temps, mais pas immédiatement. Les modifications du taux des Fed Funds surviennent souvent avec un décalage de 12 à 18 mois avant de se faire sentir.

Les réductions graduelles des taux d’intérêt prévues par Knightley sont encourageantes car elles suggèrent que l’économie restera résiliente et que la Fed ne sera pas obligée de réduire immédiatement les taux d’intérêt à 0 %, comme elle a tendance à le faire lorsque l’économie décélère considérablement et entre en vigueur. une récession.

Knightley souligne que même si le marché du travail reste solide, comme en témoignent les inscriptions hebdomadaires au chômage qui restent dans la fourchette basse des 200 000, il s’est sensiblement refroidi.

« Les sinistres continus ont cependant bondi, passant de 1 841 000 à 1 927 000. Des questions ont été soulevées sur les problèmes de désaisonnalisation et la volatilité des données, mais la tendance est certainement à une hausse des sinistres continus alors que les sinistres initiaux restent faibles. Essentiellement, le message est que les entreprises sont réticentes à « Les pompiers, mais ils sont moins enclins à embaucher de nouveaux travailleurs. C’est-à-dire davantage de preuves d’un marché du travail en refroidissement, mais pas en effondrement », a écrit Knightley.

Pendant ce temps, les dépenses de consommation, bien que solides, seront confrontées à un chemin plus difficile en 2024, alors que les revenus disponibles réels des ménages montrent des signes de faiblesse, que les impayés sur les cartes de crédit augmentent et que les remboursements de prêts étudiants ajoutent encore plus de pression.

« Les données suggèrent une stagnation des revenus réels des ménages depuis un certain temps maintenant. Jusqu’à présent, cela a été compensé par la diminution de l’épargne et le recours à l’endettement pour alimenter la croissance des dépenses », a déclaré Knightley.

« Cependant, le resserrement des conditions de crédit et les coûts d’emprunt élevés pèseront probablement lourdement sur le flux de crédit vers le secteur des ménages, alors qu’il est de plus en plus évident que l’épargne excédentaire accumulée pendant la pandémie est épuisée pour un nombre croissant de personnes », a déclaré Knightley.

Tout cela s’explique par une économie qui repose sur de la glace, mais qui n’a pas encore éclaté. Et cela pourrait ne pas se briser si la Fed parvient à réduire les taux d’intérêt avant que l’économie n’entre en récession.

Autrement, une économie en panne signifie probablement que la Fed ne sera pas aussi patiente en matière de réduction des taux d’intérêt. UBS s’attend à ce que la Fed réduise ses taux d’intérêt de 275 points de base l’année prochaine en réponse à une récession.