La légende de Wall Street, Burt Malkiel, rejette les prévisions du S&P 500 et de la récession, critique le bitcoin et prévient que les actions chères pourraient limiter les rendements des investisseurs.

• La légende de Wall Street, Burt Malkiel, dit d’ignorer les prévisions des experts sur le S&P 500 et les prévisions de récession.
• Le CIO de Wealthfront a vanté les fonds indiciels, détruit le Bitcoin et mis en garde les spéculateurs dans une interview.
• L’auteur et universitaire affirme que les valorisations boursières élevées sont susceptibles de peser sur les rendements des investisseurs.

Les experts financiers font la queue chaque mois de janvier pour présenter les prévisions du S&P 500 et déclarer qu’il s’agira d’un marché de sélection de titres. Ignorez-les simplement, dit une légende de Wall Street.

« C’est inutile, et c’est une mauvaise façon d’envisager l’investissement », a déclaré Burton Malkiel à Trading Insider cette semaine. « Personne ne sait ce que le marché va faire à court terme. »

« N’essayez pas de chronométrer le marché – vous n’y parvenez pas et vous risquez davantage de vous tromper que de bien faire les choses », a-t-il poursuivi. « Et ne pensez pas que vous pouvez sélectionner des titres cette année, cela ne fonctionne jamais. Il vaut bien mieux être un investisseur indiciel. »

Malkiel est directeur des investissements de la plateforme d’investissement Wealthfront, professeur émérite d’économie à l’Université de Princeton et auteur de « A Random Walk Down Wall Street ». Il a pris la parole avant de publier jeudi une lettre aux investisseurs de Wealthfront qui vantait le pouvoir de la moyenne des coûts, des fonds indiciels à faible coût, de la diversification et du rééquilibrage des portefeuilles, de la gestion des risques et de la récolte des pertes fiscales pour les gens ordinaires.

Warren Buffett et Jack Bogle, que Malkiel a salués comme « deux de mes héros », ont donné des conseils similaires. Le légendaire sélectionneur de titres a déclaré que presque tout le monde devrait investir régulièrement dans un fonds tracker S&P 500 au fil des décennies. Parallèlement, le fondateur de Vanguard a souligné le danger des frais en affirmant qu’« en investissant, vous obtenez ce pour quoi vous ne payez pas ».

En 2020, Malkiel a tiré la sonnette d’alarme sur le boom du day trading comme l’antithèse de cette approche. Dans l’interview de cette semaine, il a dénoncé le même genre de spéculation insensée sur les actions mèmes et les crypto-monnaies.

« Absolument, cela reste à mon avis un réel danger », a-t-il déclaré. « La plupart des gens vont perdre leur chemise. »

Malkiel a désigné le bitcoin comme étant particulièrement inquiétant, compte tenu de sa volatilité et de son manque d’utilité.

« Ce n’est pas une monnaie utile, ses seules utilisations sont de cacher des choses au gouvernement et de recevoir des ransomwares », a déclaré Malkiel. « Je ne veux pas aller acheter mon café Starbucks le matin avec du bitcoin qui pourrait valoir 45 000 dollars un jour et 40 000 dollars le lendemain. »

L’ancien directeur de Vanguard, doyen de l’école de management de Yale et conseiller économique de la Maison Blanche a également pesé sur le marché boursier.

« Il ne fait aucun doute que les valorisations sont élevées », a-t-il déclaré, tout en notant que les ratios cours/bénéfice des valeurs technologiques les plus en vogue restent une fraction de ce qu’ils étaient pendant la bulle Internet.

Il a néanmoins averti que des prix élevés pèseraient probablement sur la performance du portefeuille.

« Lorsque les valorisations sont supérieures à la moyenne, les rendements à long terme seront légèrement inférieurs » à leur moyenne annuelle d’environ 10 % au cours du siècle dernier, a-t-il déclaré. « Il y a probablement un optimisme un peu plus grand qu’il ne devrait l’être quant aux rendements. Les gens devraient être très modestes dans leurs attentes. »

Quant à l’économie, Malkiel a souligné qu’il était inutile d’essayer de prédire le prochain ralentissement.

« Non seulement je pense que vous ne pouvez pas prédire le marché boursier, mais ni le marché, ni le conseil des gouverneurs de la Fed, ni les économistes ne peuvent vous dire si nous allons avoir une récession », a-t-il déclaré. « Je n’en ai aucune idée, et personne d’autre non plus. »

Malkiel a conclu en réitérant le message central de sa lettre : « Une épargne régulière, même pour les personnes aux moyens très modestes, peut vous procurer un merveilleux portefeuille de retraite », a-t-il déclaré. « Le rêve américain n’est pas terminé. »