La hausse des actions se terminera par une bulle ou une récession, déclare le stratège de Bank of America

• Les actions se trouvent dans un « marché haussier séculaire tardif », a déclaré Michael Hartnett de la BofA dans une note de recherche vendredi.
• Cela se terminera soit par une bulle, soit par une récession, a-t-il prévenu.
• Les actions ont récemment connu des ratés, les investisseurs s’inquiétant d’une inflation tenace et d’une croissance lente.

Le marché haussier qui a poussé les cours boursiers à la hausse depuis un an et demi se terminera probablement en larmes, a prévenu Michael Hartnett de Bank of America.

Les actions sont dans un « marché haussier séculaire tardif » qui « se terminera probablement par [a] bulle et/ou récession », a écrit le stratège en chef des investissements de la banque dans une note de recherche consultée vendredi par Trading Insider.

Hartnett prévient depuis des mois que les actions se rapprochent du territoire de la bulle. Depuis octobre 2022, l’indice S&P 500 a grimpé de plus de 40 %, grâce à l’engouement pour l’investissement dans l’IA et à une économie meilleure que prévu.

Cette reprise s’est toutefois arrêtée ces derniers mois, les investisseurs commençant à s’inquiéter de l’inflation tenace et du ralentissement de la croissance.

La Réserve fédérale a également signalé qu'elle reporterait probablement la réduction des taux d'intérêt jusqu'au second semestre 2024, ce qui a encore pesé sur les valorisations.

Hartnett a également déclaré que l'économie pourrait se diriger vers une période de stagflation, citant le rapport sur l'emploi d'avril de vendredi comme un point de données clé.

Les chiffres du PIB et de l'indice des prix à la consommation du printemps semblent « stagflationnistes », a-t-il écrit, ajoutant que le marché considérerait probablement un chiffre mensuel de l'emploi non agricole inférieur aux attentes comme « un chiffre d'aversion au risque ». Les 175 000 emplois créés étaient considérablement inférieurs aux 238 000 prévus par les économistes.

JPMorgan a également signalé cette semaine la stagflation – une combinaison d’inflation élevée et de croissance atone – comme une menace potentielle pour l’économie.

« Alors que les marchés à risque s'inquiètent d'une surchauffe qui compromettrait la réduction des taux, contrairement à l'histoire de la surchauffe, le récent PIB indique une direction stagflationniste par rapport aux attentes du marché », a déclaré une équipe dirigée par le stratège actions Marko Kolanovic dans une note de recherche.

La position baissière de Hartnett entre en conflit avec l'opinion de Savita Subramanian, responsable de la stratégie actions et quantitative aux États-Unis chez BofA, qui a prédit que le marché haussier des actions durerait.

Alors que les discussions sur la menace posée par la stagflation s'intensifient, l'économie semble suffisamment résiliente pour continuer à propulser les actions à la hausse, a-t-elle déclaré dans une note de recherche jeudi.