La géopolitique dépasse l’inflation comme principale préoccupation des investisseurs en matière de « risque extrême », selon une enquête

• Les troubles géopolitiques constituent une préoccupation majeure pour les marchés, selon une enquête de Bank of America.
• Les inquiétudes concernant l’inflation ont diminué à mesure que les prix se refroidissent et que la Fed approche de la fin des hausses de taux.
• Malgré la détérioration du sentiment géopolitique, les marchés n’ont pas encore reflété ce malaise.

La hausse de l’inflation n’est plus la principale préoccupation des investisseurs interrogés par Bank of America, et l’aggravation du conflit géopolitique occupe désormais la première place.

En septembre, 40 % des participants à une enquête de la banque ont indiqué que le resserrement monétaire induit par l’inflation était le principal risque extrême auquel les marchés étaient confrontés. Ce chiffre est depuis tombé à 25 % dans l’édition de ce mois-ci de l’enquête Global Fund Manager.

Cela survient alors que la Réserve fédérale a déjà suspendu toute nouvelle hausse des taux d’intérêt lors de deux réunions politiques consécutives, tandis que le rapport sur l’indice des prix à la consommation publié mardi pour octobre ne montre aucun signe d’un risque de résurgence de l’inflation.

Non seulement les marchés indiquent désormais qu’il est peu probable que la banque centrale continue à augmenter les taux, mais certaines projections estiment que les taux d’intérêt diminueront fortement l’année prochaine.

À l’extrême limite des attentes en matière de baisse des taux, UBS prévoit que la Fed réduira ses taux de 275 points de base en 2024 en réponse au ralentissement de l’économie. Même si toutes les institutions ne partagent pas cette perspective, la possibilité d’un scénario de récession dit d’atterrissage brutal est devenue le troisième risque extrême parmi les investisseurs interrogés.

Parallèlement, au cours des deux derniers mois, la part des investisseurs considérant la géopolitique comme le principal risque est passée de 14 % à 31 %. Depuis lors, les retombées géopolitiques n’ont fait que s’accentuer, le conflit Israël-Hamas occupant le devant de la scène.

Les avertissements des principaux commentateurs de Wall Street se sont également multipliés au cours de cette période. L’investisseur milliardaire Ray Dalio a tiré la sonnette d’alarme sur un conflit croissant entre les États-Unis et la Chine, tandis que le chef de JPMorgan, Jamie Dimon, a mis en garde contre la possibilité de la pire crise depuis la Seconde Guerre mondiale.

Les investisseurs ne semblent pas affluer vers des actifs refuges qui bénéficieraient habituellement de fortes turbulences. Par exemple, après l’attaque du Hamas contre Israël en octobre, la liquidation continue du marché du Trésor s’est poursuivie alors que les inquiétudes concernant la hausse des taux et l’augmentation des déficits américains ont éclipsé les implications d’un nouveau conflit au Moyen-Orient.

Les primes de risque dans d’autres valeurs refuges, comme l’or, commencent également à se fissurer, souligne une récente note de JPMorgan :

« D’un pic d’environ 175 $/oz fin octobre, la prime de risque géopolitique de l’or, en plus de ce qui peut s’expliquer par les mouvements sous-jacents du dollar et des rendements réels américains à 10 ans, a diminué de plus de moitié et se situe autour de 65 $/oz,  » Ça disait.