La flambée des prix du pétrole pourrait gâcher les espoirs d’un atterrissage en douceur, mais elle ne déclenchera pas une crise comme celle des années 1970, selon un expert du marché.

• L’analyste de marché Ed Yardeni a augmenté la probabilité d’une récession de 15 % à 25 % d’ici la fin de l’année prochaine.
• La hausse des prix du pétrole a motivé l’ajustement des perspectives, car elle pourrait faire monter l’inflation.
• Mais il ne faut pas s’attendre à une répétition de la situation des années 1970 grâce au boom de la productivité, a-t-il ajouté.

L’analyste de marché Ed Yardeni a évoqué la probabilité d’une récession avant la fin de 2024, citant la hausse des prix du pétrole et le creusement des déficits.

En juillet, Yardeni avait réduit la probabilité d’une récession, mais la hausse de 30 % des prix du pétrole depuis fin juin lui a donné des raisons de réévaluer sa situation.

« Aujourd’hui, en réponse à plusieurs nouveaux développements, nous augmentons la probabilité d’une récession avant la fin de l’année prochaine de 15% à 25% », a-t-il écrit lundi dans une note.

La hausse fulgurante du pétrole cet été fait suite au fait que les réductions de la production de brut de l’OPEP ont commencé à peser sur l’offre de pétrole, qui est en retard sur la demande.

Si les prix élevés du pétrole déclenchaient une spirale salaires-prix et des attentes inflationnistes plus élevées, cela rappellerait les années 1970, a noté Yardeni, lorsque des conditions similaires ouvraient la voie à une crise de récession.

Mais il existe des différences clés qui n’entraîneront pas une répétition de cette décennie, a-t-il expliqué, en particulier le boom désinflationniste de la productivité induit par la technologie attendu cette décennie.

Contrairement aux années 1970, l’inflation des rémunérations se modère aujourd’hui et Yardeni estime que la croissance de la productivité atteindra 4 % d’ici la fin de cette décennie. En effet, le boom technologique rendra presque tous les secteurs économiques plus efficaces.

« Nous ne nous attendons donc pas à un deuxième pic d’inflation qui obligerait la Fed à provoquer une récession pour faire baisser l’inflation », a-t-il écrit.

Et même si les prix du pétrole ont grimpé à trois chiffres dans les années 1970, ils ont été alimentés par la faiblesse du dollar. Aujourd’hui, la monnaie reste forte, atténuant une hausse plus spectaculaire des prix du brut.

Toutefois, les inquiétudes de Yardeni concernant les prix du pétrole s’étendent à d’autres analystes. Lundi, l’économiste Nouriel Roubini a cité le pétrole comme un obstacle à la croissance mondiale.

Parmi les autres obstacles potentiels cités par Yardeni figurent le déficit croissant des États-Unis, ainsi que la grève des Travailleurs unis de l’automobile et une éventuelle fermeture du gouvernement.