La domination du dollar continue de s’affaiblir

• Les données du FMI ont montré que la part du dollar dans les réserves mondiales a chuté à 59,2 % au troisième trimestre.
• C’est une baisse par rapport aux 59,4 % du trimestre précédent et à plus de 60 % il y a dix ans.
• Les avoirs en yens japonais ont légèrement augmenté, tandis que la part de l’euro a diminué.

La part du dollar américain dans les réserves de change a légèrement diminué au troisième trimestre, dans un contexte de déclin à long terme de sa domination sur la scène mondiale.

Les données publiées la semaine dernière par le Fonds monétaire international ont montré que le dollar représentait 59,2 % des réserves des banques centrales mondiales, contre 59,4 % au cours des trois mois précédents et le niveau le plus bas depuis le quatrième trimestre de l’année dernière.

Certes, le billet vert reste la première monnaie de réserve mondiale, suivi de loin par l’euro, sa part étant passée de 19,7 % à 19,6 %.

Dans le même temps, la part du yen dans les réserves est passée de 5,3% à 5,5%. En dessous, le yuan chinois, la livre sterling, le dollar canadien et le franc suisse ont peu varié.

Mais la position du dollar américain a été moins dominante sur le long terme. Alors que sa part dans les réserves mondiales a oscillé autour de 59 % ces dernières années, ce chiffre est en baisse par rapport à plus de 60 % il y a dix ans et à environ 70 % en 2000.

Dans le même temps, les devises rivales telles que le yuan ont progressivement érodé le billet vert, alors que Pékin cherche à élever sa monnaie pour en faire une alternative internationale.

En fait, même si la part du yuan dans les réserves mondiales est restée stable, son utilisation dans les paiements a augmenté. La part du yuan dans les paiements internationaux a atteint un niveau record et est devenue la quatrième monnaie la plus utilisée le mois dernier, selon les données du système financier SWIFT.

Les prêts transfrontaliers en yuan ont également augmenté, tandis que la Banque populaire de Chine détient plus de 30 swaps de devises bilatéraux avec des banques centrales étrangères, comme l’Arabie saoudite et l’Argentine.

Les sanctions financières occidentales contre la Russie pour son invasion de l’Ukraine ont également incité davantage de pays à dédollariser et à réduire leur vulnérabilité à toute action monétaire.

Les pays des BRICS – le Brésil, la Russie, l’Inde, la Chine et l’Afrique du Sud – ont déclaré qu’ils avaient l’intention de défier le dollar à mesure qu’ils adhèrent de plus en plus à des économies émergentes.

Plus tôt ce mois-ci, Moscou a déclaré que la Russie et la Chine avaient presque complètement éliminé le dollar de leurs échanges bilatéraux pour se tourner vers le yuan et le rouble.

Malgré l’érosion progressive de la domination du dollar, la plupart des experts conviennent qu’une véritable dédollarisation reste improbable.

« L’expérience historique suggère donc que si la Chine devait dépasser les Etats-Unis en tant que plus grande économie mondiale vers 2030, la domination du dollar pourrait persister même dans la seconde moitié du 21e siècle », écrivent les stratèges de JPMorgan dans une note en juin.