L’« histoire d’amour » des Américains avec la bourse est plus forte que jamais

• Les ménages américains et les organisations à but non lucratif ont quadruplé leurs allocations en actions au cours des 40 dernières années pour atteindre un niveau quasi record de 41 %.
• La « histoire d’amour » des Américains avec les actions a fait grimper les multiples de 20 points de pourcentage par rapport aux marchés étrangers.
• La banque a ajouté que les forces qui ont motivé l’amour des Américains pour les actions s’estomperont dans les années à venir.

Il semble qu’il n’y ait pas grand-chose qui puisse entamer l’amour des Américains pour les actions.

Selon les stratèges de JPMorgan Jan Loeys et Alexander Wise, les ménages américains et les organisations à but non lucratif ont régulièrement augmenté leurs achats d’actions au cours des quatre dernières décennies, les allocations aux actions américaines atteignant un quasi-record de 41 % cette année. Cela contraste fortement avec le reste du monde, et c’est un facteur qui a aidé le marché boursier américain à afficher des chiffres de croissance importants au cours de cette période.

« Associé à une croissance supérieure des bénéfices, cela a propulsé le marché boursier américain au rang des plus forts au monde au cours de ces décennies, à un point tel qu’il représente désormais 64% de la capitalisation mondiale », écrivent les analystes dans une note publiée cette semaine.

Ce que JPMorgan appelle « l’histoire d’amour » des Américains avec le marché boursier a fait grimper les multiples de 20 points de pourcentage par rapport au reste du monde, contribuant à la moitié de la surperformance annuelle de 5,1 % des actions américaines depuis 1987, et créant le paradigme de « l’histoire d’amour » des actions américaines depuis 1987. Exceptionnalisme », ont-ils déclaré.

Même si une allocation de 41 % semble banale par rapport à l’allocation classique 60/40 actions-obligations recommandée par de nombreux conseillers financiers, elle reflète une tendance de croissance constante depuis que l’allocation des ménages américains aux actions a atteint un plancher de 10 % au début des années 1980. Cette croissance a dépassé celle de nombreux autres pays développés, selon les stratèges.

« Les ménages japonais, allemands et français n’ont pas augmenté leurs allocations en actions au cours des 30 à 40 dernières années, contrairement à leurs homologues américains. Les ménages japonais et allemands n’ont investi que 13 % et 16 %, respectivement, en actions, la France étant au 26e rang. %. »

Les 5 % des ménages américains les plus riches ont investi encore plus de liquidités en bourse, allouant 57 % de leurs investissements aux actions, 8 % aux liquidités et 23 % aux titres à revenu fixe, principalement des obligations d’entreprises et municipales. Résumés aux actions et aux obligations, ces ménages avaient un portefeuille réparti à 70/30 fin 2018.

JPMorgan a noté que plusieurs facteurs ont conduit à une forte « culture de l’équité » aux États-Unis. Le premier est l’acceptation par le public du fait que les rendements des actions sont généralement élevés, environ 10,8 % par an, ce qui incite les investisseurs à s’en tenir au marché plutôt qu’à vendre en cas de reprise.

« Une possibilité, contrairement à la façon dont nous aimons tous penser à l’allocation stratégique d’actifs, est que les investisseurs finaux n’aient peut-être pas vraiment une opinion arrêtée, voire vague, sur le montant qu’ils souhaitent allouer aux différentes classes d’actifs et se contentent de « partir ». avec le courant », ont déclaré Loeys et Wise.

La note ajoute que d’autres facteurs ont contribué à l’amour des actions, notamment la perception par les investisseurs de risques moindres pour les actions américaines par rapport à partout ailleurs, la popularité des livres d’investissement comme « Stocks for the Long Run » de Jeremy Siegel et l’amélioration des conditions de négociation des actions. alimentée par la prolifération de fonds qui suivent différentes parties du marché.

Cependant, l’histoire d’amour pourrait ne pas durer éternellement.

Les analystes préviennent que les investisseurs pourraient se séparer de leurs avoirs en actions s’ils fixent des attentes trop élevées ou si une alternative solide aux actions se présente, et ils prédisent qu’il y aura moins d’argent affluant vers les actions au cours des cinq prochaines années.

Parallèlement, les incertitudes macroéconomiques et les politiques budgétaires entrent en jeu. Il convient de noter qu’une population vieillissante suggère que les Américains devraient progressivement délaisser les actions pour détenir davantage de liquidités et d’obligations au fil du temps, même si les analystes affirment qu’une telle évolution n’est pas imminente.