JPMorgan démonte l’argument haussier en faveur du bitcoin, qualifiant le rallye crypto d’exagéré
- Le dernier rallye crypto est « plutôt exagéré », a écrit JPMorgan dans une note cette semaine.
- Il est peu probable que le lancement éventuel d’ETF au comptant Bitcoin aux États-Unis génère de nouveaux capitaux.
- Dans le même temps, la réduction de moitié du Bitcoin de l’année prochaine est déjà prise en compte, ont indiqué les analystes.
Avec de grands espoirs que le bitcoin puisse enfin atteindre un nouveau sommet, les investisseurs à long terme accumulent le jeton à des niveaux historiques.
Pourtant, les facteurs à l’origine de la tendance haussière de la cryptographie – tels que l’approbation imminente des ETF au comptant et la prochaine réduction de moitié de la pièce – pourraient finir par avoir peu d’impact sur le jeton, ont écrit mercredi les analystes de JPMorgan.
En fait, le récent rallye de la cryptographie est « plutôt exagéré », ont-ils déclaré. Au cours du mois dernier, le bitcoin a bondi de 32 %, alors que la SEC semble sur le point d’approuver le premier ETF au comptant Bitcoin aux États-Unis. Des géants de l’investissement tels que BlackRock et Fidelity mènent les efforts visant à créer de tels fonds.
Mais alors que les passionnés de cryptographie ont présenté les ETF comme un moyen de familiariser les investisseurs plus traditionnels de Wall Street avec le bitcoin, les analystes de JPMorgan ne sont pas convaincus que cela injecterait de nouveaux capitaux dans le secteur.
Au lieu de cela, les ETF au comptant attireraient les investissements des produits Bitcoin existants, tels que le Bitcoin Trust de Grayscale, les futurs ETF et les sociétés minières Bitcoin, qui ont tendance à amasser le jeton.
« Nous envisageons ce changement comme un échange en valeur relative, car plusieurs des produits Bitcoin ci-dessus se négocient à un prix supérieur ou à une remise très réduite par rapport au passé », indique la note.
En ce qui concerne les nouveaux investisseurs, les ETF au comptant existants dans d’autres pays n’ont pas suscité un intérêt impressionnant, a noté JPMorgan. Le plus grand fonds Bitcoin soutenu physiquement, le Purpose Bitcoin ETF, est resté relativement stable depuis son lancement en 2021.
Les analystes ont également noté que l’autorisation de la SEC pour les ETF au comptant – que l’agence a d’abord contestée devant les tribunaux – ne signale pas un renversement complet de la réglementation à l’égard du secteur de la cryptographie.
« Bien que les décisions de justice Ripple vs SEC et Grayscale vs SEC de cette année représentent des défaites juridiques pour la SEC, il est loin d’être clair que le durcissement de la réglementation de l’industrie de la cryptographie diminuera considérablement à l’avenir étant donné le degré de non-réglementation de cette industrie », indique la note. « La réglementation américaine sur l’industrie de la cryptographie est toujours en suspens et nous ne pensons pas que les législateurs américains changeront de position en raison des deux affaires juridiques ci-dessus, en particulier avec les souvenirs de la fraude FTX encore frais. »
Sous la direction de Gary Gensler, l’agence a adopté une approche autoritaire dans la supervision du secteur, le qualifiant de « fraudeur » et de « colporteurs ».
Quel que soit le résultat à Wall Street, les marchés de la cryptographie bénéficient également du prochain cycle de réduction de moitié du bitcoin en avril. Cet événement prédéterminé réduit le nombre de jetons attribués aux mineurs, exerçant une pression sur l’offre future et provoquant une nouvelle hausse des prix.
Bien que cela se soit produit historiquement à chaque réduction de moitié, JPMorgan affirme que le prix de réduction de moitié est déjà intégré au niveau actuel du Bitcoin.
