Jouer la sécurité s’avère payant en bourse en ce moment

• La stratégie Delphi Long Short Equity d’AQR a enregistré un rendement de 7,1 % rien qu’en janvier.

• Des fonds comme AQR parient sur des actions moins risquées et battent toujours le S&P 500, selon les données de Bloomberg.
• Cette surperformance constitue un renversement marqué par rapport à la dernière décennie, lorsque les hedge funds de sélection de titres avaient sous-performé le marché en série.

Les investisseurs qui transmettent les transactions exagérées du marché font de la banque.

Un fonds, AQR Capital Management, a vu sa stratégie Delphi Long Short Equity afficher un rendement de 7,1 % rien qu’en janvier, selon les données de Bloomberg. La stratégie achète des actions moins risquées avec des flux de trésorerie stables et parie contre celles du type opposé.

Cela place l’AQR bien en avance sur le maigre gain de 1,6 % du S&P 500 en janvier.

Cette forte surperformance par rapport au marché dans son ensemble ponctue le changement de tendance du régime actuel de taux d’intérêt élevés. Alors que de nombreux hedge funds de sélection de titres n’ont jamais réussi à battre le marché au cours de la dernière décennie, perdant 150 milliards de dollars au cours des cinq dernières années seulement, la plus grande volatilité des marchés d’aujourd’hui a récompensé les investisseurs exigeants qui jouent la sécurité.

Des fonds comme AQR sélectionnent des actions en fonction de facteurs fiables de performance à long terme, tels que le « facteur de qualité », ou en recherchant des entreprises capables de générer des bénéfices constants. Il s’agit désormais de l’échange le plus en vogue de 2024, et on est bien loin de la frénésie d’investissement axée sur la croissance de 2023.

Au cours des deux dernières années, la Fed a resserré de manière agressive les vis de l’économie, augmentant ses taux jusqu’à plus de 5 % par rapport à des niveaux proches de zéro. Aujourd’hui, alors que la Fed se prépare à pivoter, le marché boursier est secoué par des attentes fluctuantes en matière de baisse des taux, coincé entre le discours toujours belliciste de la Fed et des données économiques robustes. Au milieu de ces turbulences du marché, des analystes comme Savita Subramanian de la BofA ont noté que nous sommes dans un « environnement de sélection de titres ».

Effectivement, les investisseurs récompensent les entreprises ayant une forte croissance. Après un rapport sur les bénéfices impressionnant la semaine dernière, l’action Meta a grimpé de 20 %. Eli Lilly a brièvement atteint une valorisation de 700 milliards de dollars après avoir publié ses résultats du quatrième trimestre. D’un autre côté, l’action de Tesla a dérapé de 12 % après une annonce de résultats liée à un « accident de train ».

D’autres stratégies, telles que les approches « d’investissement dynamique » – ou l’achat d’actions présentant des tendances haussières à court terme et de les vendre lorsqu’elles atteignent leur apogée – ont également gagné du terrain ces derniers temps. Un autre pool monétaire sous AQR qui utilise cette tactique, le AQR Equity Market Neutral Fund, a rapporté 5,5 % en janvier.