Jeremy Grantham dit que la bulle de l’IA va éclater et entraîner avec elle le marché boursier. Voici ses 14 meilleures citations d’un événement cette semaine.

• Jeremy Grantham a émis cette semaine des avertissements concernant les actions, l’immobilier et l’économie.
• L’investisseur d’élite avait prédit que la bulle de l’IA éclaterait, entraînant avec elle le marché boursier.
• Grantham a critiqué la Fed pour avoir créé des bulles d’actifs et a signalé le changement climatique comme une préoccupation majeure.

Jeremy Grantham a tiré la sonnette d’alarme sur une bulle immobilière tentaculaire, a averti que les actions américaines étaient fortement surévaluées et pourraient décevoir au cours de la prochaine décennie, et a déclaré que l’économie américaine en plein essor était déconnectée de la réalité.

Le cofondateur de GMO et stratège en investissement à long terme a prédit que la frénésie de l’IA s’essoufflerait et entraînerait avec elle la chute du marché boursier.

L’historien du marché a également critiqué la Réserve fédérale pour avoir gonflé à plusieurs reprises des bulles d’actifs, et a présenté le changement climatique, la diminution des ressources et le déclin de la population comme des menaces critiques à long terme.

Grantham a fait ces commentaires frappants lors de la conférence Exchange à Miami cette semaine. Voici ses 14 meilleures citations de l’événement, légèrement modifiées pour plus de longueur et de clarté :

1. « Ce qui est surprenant dans tout cet événement, c’est la situation aux États-Unis. Dans l’immobilier, tout est partout dans une bulle dangereuse. Mais dans le domaine des actions, pour une raison quelconque, ils ont laissé de côté le reste du monde. »

2. « Il n’y a jamais eu de marché haussier durable à partir d’un ratio cours/bénéfice de Shiller de 33 – il se situe dans les 2 % supérieurs de la fourchette historique. Il n’y a jamais eu de rallye soutenu à partir du plein emploi. Si vous voulez avoir un un rallye long et impressionnant, vous voulez voir les marges bénéficiaires baisser, le chômage augmenter et les PE baisser. »

3. « Plus le prix est élevé, plus le rendement est faible. Commencer avec des prix très élevés, c’est quasiment la garantie que pendant les 10 ou 15 prochaines années, vous serez déçu. On ne réussit jamais bien longtemps quand on commence quand tout est rose. . Cela semble assez évident, n’est-ce pas les gars ?

« Des pelles dans la ruée vers l’or »

4. « Il n’y a jamais eu de situation où vous aviez une bulle de dimensions considérables – l’une des trois grandes bulles de l’histoire américaine – où elle était interrompue par une bulle secondaire, très ciblée, d’un type différent – d’intelligence artificielle. »

5. « Nous nous sommes plutôt bien débrouillés par rapport aux normes historiques, jusqu’à ce jour tristement célèbre où ils ont sorti ChatGPT. L’IA a complètement brouillé ce qui était un événement relativement bien comporté et a déclenché initialement 10 mois de rallye incroyable pour quelques poignées d’actions. Le reste du marché, bouche bée, a vu ces types augmenter de 50 %, 60 %, 70 %. Puis, il y a 10 ou 11 semaines, le reste du marché a renoncé à attendre patiemment et s’est joint à nous. »

6. « Tout le monde commande ces fichues puces pour faciliter l’IA. Ils ne savent pas encore à quoi ils vont les utiliser. C’est comme vendre des pelles pendant la ruée vers l’or, et les vendeurs de pelles paniquent complètement. »

7. « La mauvaise nouvelle pour un ours, c’est que je ne peux pas facilement ignorer l’intelligence artificielle. Ce qui, je pense, va se produire, c’est que nous aurons cette euphorie, comme celle des chemins de fer et d’Internet, et ensuite nous aurons le revers qui a suivi chaque événement. cas. »

« Vivre de l’air »

8. « Nous avons largement dépassé nos skis. Lorsque cette bulle subsidiaire éclatera, cela enlèvera-t-il de l’air au reste du marché, qui fera alors peut-être ce qu’il aurait fait de toute façon ? C’est mon pari. »

9. « Habituellement, les rassemblements se terminent après une longue période – vérifiez; le plein emploi – vérifiez. Nous voyons les conditions lorsque ces choses se terminent. »

dix. « La même chose avec l’économie, elle vit à l’antenne. Comment diable pouvons-nous avoir des chiffres d’emploi qui sont trois fois supérieurs à la tendance à long terme de la population, de la population active ? C’est tout à fait remarquable, et le reste du monde ne participe pas. »

11. « La qualité est la plus longue inefficacité du marché de l’histoire. Les actions AAA ne font pas autant faillite, elles s’en sortent mieux dans les marchés baissiers, et pourtant elles ont rapporté en moyenne un demi-point de pourcentage supplémentaire par an pendant près de 100 ans. »

« Des catastrophes incessantes »

12. « Mon sentiment personnel à l’égard de la Fed a toujours été qu’elle ne fait presque rien de bien. »

(Grantham a fustigé Alan Greenspan, président de la Fed pendant la bulle Internet, en le qualifiant de « plus grand idiot de tous » pour avoir gonflé les prix des actions et de l’immobilier grâce à une politique monétaire accommodante. Il a fustigé le successeur de Greenspan, Ben Bernanke, pour avoir fait exploser les marchés financiers. -Bulle immobilière des années 2000 de la même manière.)

13. « Les ressources et le changement climatique viennent d’être détruits ; ils sont incroyablement bon marché. Ce sont des groupes vraiment intéressants à long terme, mais volatiles et effrayants, tous deux. »

14. « Nous sommes confrontés à des catastrophes incessantes. Le changement climatique nuit à notre capacité à générer des richesses, à produire des aliments à des prix raisonnables. Nous manquons de ressources à une époque de changement climatique, de toxicité croissante et de problèmes de santé, mais surtout toute fertilité. »