Il y a deux raisons pour lesquelles il est peu probable que le marché boursier connaisse une reprise en fin d’année, selon le CIO de Morgan Stanley.

• Le marché boursier n’est pas prêt pour une reprise de fin d’année en 2023, a déclaré Mike Wilson, CIO de Morgan Stanley.
• Les actions des méga-entreprises ont chuté après des bénéfices médiocres, ce qui a fait baisser le S&P 500.
• Les entreprises et les ménages américains sont confrontés à de fortes difficultés liées aux taux d’intérêt élevés, ce qui assombrit les bénéfices futurs.

Les investisseurs qui espèrent une forte reprise pour terminer l’année après une période de faible performance des actions pourraient être déçus.

Selon Mike Wilson de Morgan Stanley, il est peu probable que le marché récupère les gains de cet été. Dans une note adressée aux clients, le stratège boursier en chef de la banque a déclaré qu’il pensait que le S&P 500 terminerait probablement l’année à son objectif de longue date de 3 900, soit environ 6 % de moins que le cours de clôture de lundi de 4 166,82.

Les prévisions pessimistes de Wilson s’expliquent par deux raisons.

Premièrement, les perspectives macroéconomiques se détériorent malgré des données solides.

« La solidité des données sur l’emploi masque les difficultés auxquelles sont confrontées les entreprises et les ménages moyens et que la Fed ne peut pas résoudre de manière proactive », a écrit Wilson.

Les États-Unis ont enregistré une forte croissance du PIB et des données sur l’emploi ce mois-ci, ce qui masque la douleur ressentie par l’entreprise et les ménages américains moyens. Alors que les remboursements des prêts étudiants recommencent, que les coûts d’emprunt augmentent et que les impayés augmentent, ces tendances dressent un tableau différent de la direction que prend l’économie.

Deuxième raison invoquée par Wilson : le supercarburant du S&P 500 s’épuise alors que certaines des plus grandes actions chutent après des bénéfices décevants. De plus, même les entreprises qui publient des résultats décents voient leurs actions baisser par la suite, note Wilson.

« La plupart des dirigeants de mégacapitalisations qui ont publié leurs rapports jusqu’à présent n’ont pas bien négocié après leurs résultats du troisième trimestre », a-t-il écrit. « Avec ce groupe incapable d’inverser la correction en cours et de maintenir l’indice au-dessus des niveaux techniques clés, c’est juste une autre raison pour laquelle une reprise en fin d’année nous semble plus improbable. »

Il ajoute : « Autre signe que cette ampleur de révision négative est un signe avant-coureur pour les bénéfices du quatrième trimestre et de 2024 : les actions se négocient mal après la publication des résultats, qu’ils soient bons ou mauvais. »

Les baissiers ont fait valoir que le marché s’est largement redressé cette année grâce aux actions des « Magnificent Seven ». Retirez-les et le S&P 500 semble assez différent. Avec le S&P 500 soutenu par seulement sept sociétés, dont beaucoup ont chuté après la publication de leurs bénéfices, l’indice de référence pourrait avoir du mal à prendre de l’ampleur à l’approche de la fin de l’année.

« Comme nous l’avons noté, en fin de cycle, l’incertitude est supérieure à la moyenne. En conséquence, la dynamique des prix dicte souvent l’opinion des investisseurs sur les fondamentaux et donc leur confiance et leur positionnement. »