Il y a 4 grands facteurs à surveiller qui pourraient provoquer des perturbations sur les marchés financiers, selon un cabinet d'études.

• Les actions et l'économie semblent solides, mais quatre facteurs pourraient poser problème, a déclaré Capital Economics.
• Les risques géopolitiques au Moyen-Orient et les taux d’intérêt élevés constituent des risques majeurs pour les marchés.
• La dépréciation du yuan chinois et l’envolée de la dette américaine sont également les deux facteurs que les investisseurs doivent surveiller.

Le marché et l'économie reposent sur des bases assez solides, mais de nombreux facteurs pourraient déclencher une détérioration rapide des conditions, a déclaré Capital Economics dans un rapport cette semaine.

Le faible niveau des primes de risque suggère qu'il existe « de nombreuses possibilités [for] une détérioration plus importante des conditions financières » si quatre facteurs clés commencent à s'effondrer, selon Ruben Gargallo Abargues et Jonas Goltermann de Capital Economics.

Premièrement, les deux économistes ont noté que les tensions persistantes au Moyen-Orient pourraient perturber davantage le marché de l’énergie, le prix du pétrole brut Brent n’ayant affiché aucune augmentation depuis la mi-mars, bien qu’il soit « l’indicateur le plus évident » de l’escalade de la guerre entre Israël et le Hamas.

« De même, la volatilité implicite sur les options pétrolières reste faible par rapport aux normes historiques. Et, même si les inversions de risque, une mesure de l'équilibre perçu entre les risques à la hausse et à la baisse, ont augmenté début avril, cette augmentation s'est depuis inversée », ont-ils écrit vendredi.

Deuxièmement, bien que la Réserve fédérale ait signalé qu'elle n'augmenterait pas les taux cette année lors de la réunion du FOMC de mercredi, l'inflation tenace qui maintient les taux d'intérêt à un niveau élevé ajoute une pression substantielle sur les prix des actifs.

« Comme nous l'avons vu en 2022 et 2023, et dans une certaine mesure au cours du mois dernier, des hausses rapides des taux d'intérêt réels pourraient peser sur les prix des actifs. De plus, un virage belliciste de la Fed entraînerait probablement un regain de volatilité sur les marchés obligataires », a déclaré Abargues. et Goltermann a dit.

Troisièmement, avec la hausse de la valeur du yuan chinois, toute dépréciation pourrait déclencher une volatilité sur les marchés des devises ailleurs.

« En imposant un ancrage de facto au dollar américain alors que la plupart des autres monnaies se déprécient, le renminbi a apprécié en termes pondérés par les échanges commerciaux. Si les autorités chinoises changeaient d'approche et optaient pour une dévaluation, cela entraînerait probablement une plus grande volatilité sur les marchés des changes », indique la note.

Enfin, la dette américaine tant redoutée présente effectivement un risque d’instabilité financière, affirment-ils. Le « roi des obligations » Bill Gross a déclaré cette semaine qu'il considérait l'emprunt généralisé comme le seul moyen de propulser la croissance du PIB, tandis que Capital Economics a déclaré que le coût de l'assurance contre le défaut de paiement de la dette américaine via des swaps sur défaut de crédit restait légèrement élevé par rapport aux niveaux normaux.

« Aucun des deux candidats à la présidentielle ne semble favorable à l'assainissement budgétaire. Si la politique budgétaire reste sur la même voie, il est plausible que les États-Unis puissent, à un moment donné, se laisser prendre aux 'justiciers du marché obligataire' qui augmentent les primes de risque dans tous les domaines, et pas seulement dans Trésors », ajoutent Abargues et Goltermann.