Il s’agit d’un « marché Gordon Ramsay », car les actions sont désormais valorisées à la perfection, déclare Raymond James CIO

• Il sera difficile pour les investisseurs de réaliser de gros rendements cette année, selon Raymond James.
• Le CIO de la banque, Larry Adam, l’appelle le « marché boursier Gordon Ramsay ».
• La banque s’attend à ce que l’indice S&P 500 termine l’année pratiquement inchangé, à environ 4 850 points.

L’approche de la star de « Kitchen Nightmares » Gordon Ramsay en matière de cuisine résume pourquoi les actions pourraient décevoir les investisseurs cette année, selon le CIO de Raymond James.

Le chef grossier de la télévision exige la perfection – et le S&P 500 exigera la même chose pour accumuler de nouveaux gains cette année, a déclaré Larry Adam à Trading Insider dans une récente interview.

« Je l’appellerai le marché boursier Gordon Ramsay », a-t-il déclaré. « Il aspire à la perfection, et c’est le marché actuel : un prix fixé pour la perfection, sans grande marge d’erreur. »

Adam a doublé cette métaphore culinaire colorée dans les perspectives 2024 de Raymond James, publiées mardi, soulignant que les actions sont désormais valorisées à un niveau suggérant que le marché s’attend à ce que la Réserve fédérale réalise son rêve d’un « atterrissage en douceur » résultat économique.

« Tout comme Ramsay a un œil perspicace pour la cuisine, les investisseurs devront être plus sélectifs en 2024 dans leurs choix de secteur, de région, de style et de capitalisation boursière », a-t-il écrit. « C’est parce qu’une grande partie des bonnes nouvelles ont déjà été intégrées dans le marché, y compris les attentes d’un atterrissage en douceur, de réductions de taux de la Fed et d’un ralentissement de l’inflation. »

Dans la note de mardi, les stratèges de Raymond James ont déclaré qu’ils s’attendaient à ce que le S&P 500 termine l’année à seulement 4 850 points, ce qui implique que l’indice de référence ne grimpera que de 2 % par rapport à son niveau actuel.

Seule la perfection fera l’affaire

Ce résultat décevrait probablement les investisseurs après une année au cours de laquelle l’engouement pour l’IA et le ralentissement de l’inflation ont fait grimper le S&P 500 de 24 %, propulsé le Nasdaq Composite de 43 % et aidé le Dow Jones Industrial Average à atteindre un nouveau record.

Mais Adam estime que cette reprise surprise est le signe que les investisseurs s’attendent à des résultats économiques parfaits, qui sont loin d’être assurés.

« Le rallye le plus récent est probablement le signe que le marché est devenu un peu trop optimiste », a-t-il déclaré à BI.

« Il y a beaucoup plus d’appels disant que nous allons avoir un atterrissage en douceur », a ajouté Adam, faisant référence au scénario dans lequel la Fed ramènerait l’inflation à son objectif de 2% sans provoquer de récession ou de hausse du chômage.

Le scénario de base de Raymond James est que la banque centrale réduit ses coûts d’emprunt quatre fois au cours du second semestre de cette année, a-t-il ajouté. Les traders prévoient six baisses de taux, selon l’outil CME Fedwatch.

Adam s’attend également à ce que l’économie américaine connaisse une « légère récession » en 2024, ce qui, selon lui, signifie que les sociétés cotées au S&P 500 seront probablement sous-performantes par rapport aux prévisions de bénéfices consensuelles de Wall Street de 245 dollars par action.

Moyen 2024 pour les actions

Les prévisions de Raymond James sont conformes au consensus de Wall Street selon lequel les actions devraient connaître une année peu spectaculaire et décevante.

Savita Subramanian de Bank of America et David Kostin de Goldman Sachs font partie des stratèges qui ont soutenu le S&P 500 pour atteindre des niveaux records – mais cela ne se traduirait toujours que par des gains à un chiffre en termes de pourcentage après la hausse de fin d’année de l’indicateur. .

Pendant ce temps, Mike Wilson, toujours baissier de Morgan Stanley, a adopté un ton pessimiste sur l’indice de référence, qui s’attend à une baisse de 5% par rapport à son niveau actuel à 4 500 points alors que l’économie ressent le plus gros des hausses de taux de la Fed.

Le S&P 500 a chuté au cours des premiers jours de 2023, entraîné vers le bas par la dégradation de la note d’Apple par Barclays et les craintes des investisseurs que la banque centrale adopte une approche plus prudente que prévu en matière d’assouplissement.