Il manque un argument clé au débat sur les hausses de taux de la Fed, selon l’ancien secrétaire au Trésor Larry Summers.

• La Réserve fédérale doit prêter davantage attention au déficit américain, a déclaré Larry Summers.
• Il a également déclaré à Bloomberg TV que les chances d’un atterrissage en douceur sont de 1 sur 3.
• « Les gens doivent être très prudents lorsqu’ils déclarent leur victoire, et faire très attention à certains actifs, notamment en bourse. »

L’expansion du déficit américain doit être prise en compte par la Réserve fédérale dans sa lutte contre l’inflation, a déclaré mercredi l’ancien secrétaire au Trésor Larry Summers.

Tout en reconnaissant que les taux réels pourraient commencer à paraître plus restrictifs à mesure que l’inflation diminue, Summers a exprimé l’espoir que cela n’encourage pas la banque centrale à signaler une baisse des taux.

Parallèlement, le déficit fédéral, qui atteindra probablement 2 000 milliards de dollars à la fin de cet exercice, mérite davantage d’attention.

« Je pense que l’argument qui est sous-estimé est l’ampleur de l’évolution du budget fédéral cette année vers une forte expansion », a-t-il déclaré.

« Je pense que le président [Jerome] Powell n’était pas aussi préoccupé qu’il aurait dû l’être par l’ampleur des mesures de relance budgétaire en 2021 », a déclaré Summers à Bloomberg TV. « Et je préférerais le voir exprimer davantage d’inquiétude quant à la situation budgétaire dans laquelle nous nous dirigeons. »

Il a déjà exprimé son inquiétude face à l’ampleur croissante des déficits américains, notant qu’ils deviennent de plus en plus insoutenables. Ce faisant, ils exercent également une pression à la hausse sur l’inflation et obligent la Fed à rester belliciste.

Summers a également déclaré à Bloomberg que les chances d’un atterrissage en douceur de l’économie sont d’environ une sur trois. Dans le cas contraire, une récession pourrait encore se produire, ou un scénario de « pas d’atterrissage » dans lequel l’inflation resterait supérieure à 3 %.

Quant aux actions, l’ancien secrétaire au Trésor a prévenu que les chances d’une « surprise négative » sur les marchés sont supérieures à celles d’une surprise positive.

« Les gens doivent être très prudents lorsqu’ils déclarent leur victoire, et faire très attention à certains actifs, en particulier en bourse », a-t-il déclaré. « Le prix est peut-être un peu élevé pour la perfection. »