GRAPHIQUE DU JOUR : Un signe que les hausses de taux de la Fed sont enfin terminées
- La banque centrale semble plus conciliante suite aux récents commentaires de plusieurs membres de la Fed.
- Ils ne voient pas la nécessité de nouvelles hausses des taux d’intérêt après la hausse des rendements du Trésor à 10 ans.
- Le marché s’attend actuellement à ce que la Fed fasse une pause lors de ses deux dernières réunions du FOMC de l’année.
Notre graphique du jour provient de JPMorgan et montre que les membres de la Réserve fédérale commencent à se montrer plus conciliants à l’égard de leurs futures actions de politique monétaire.
Le graphique montre une baisse significative de l’indice JPMorgan Hawk-Dove, qui mesure finalement le sentiment de la Fed.
Si la Fed, dans son ensemble, devient plus belliciste, le graphique monte et signale qu’un resserrement plus important de la politique monétaire est probable sous la forme de hausses de taux d’intérêt ou de réductions de bilan.
Si le graphique évolue à la baisse, cela indique que la Fed devient plus conciliante, ce qui pourrait se traduire par moins ou pas plus de hausses de taux.
Compte tenu du contexte actuel, la forte baisse du sentiment belliciste au cours des dernières semaines suggère que la Fed a fini de relever ses taux après que sa campagne de resserrement agressive ait fait passer les taux de référence de près de 0 % en mars 2022 à environ 5,25 %-5,5 % aujourd’hui.
Voici quelques-uns des commentaires accommodants des membres de la Fed au cours de la semaine dernière :
Lorie Logan, présidente de la Fed de Dallas : « Si les taux d’intérêt à long terme restent élevés en raison de primes de terme plus élevées, il pourrait être moins nécessaire de relever le taux des fonds fédéraux. »
Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco : « Si les conditions financières, qui se sont considérablement durcies au cours des 90 derniers jours, restent tendues, la nécessité pour nous de prendre de nouvelles mesures s’en trouvera diminuée. »
Le président de la Fed de Philadelphie, Patrick Harker : « En l’absence d’un changement radical dans ce que je vois dans les données et ce que j’entends de mes contacts… Je crois que nous sommes au point où nous pouvons maintenir les taux là où ils sont. Écoutez, nous avons fait beaucoup, et nous l’avons fait très rapidement. «
Le soi-disant Fedspeak va encore s’intensifier, avec 21 discours prévus par les banquiers centraux cette semaine, dont le président Jerome Powell jeudi.
Le marché à terme s’attend actuellement à ce que la Fed maintienne ses taux d’intérêt là où ils sont lors de ses prochaines réunions de novembre et décembre. Si Powell penche plutôt vers une nouvelle hausse des taux, il le fera probablement savoir dans ses commentaires pour préparer les investisseurs.
Mais si la Fed s’en tient à sa position plus conciliante, cela pourrait être un vent favorable pour les cours boursiers à l’approche de la fin de l’année, selon Fundstrat.
