GRAPHIQUE DU JOUR : Les rendements du S&P 500 n’ont pas été aussi déséquilibrés depuis la crise de 2008

• Les 10 principales actions du S&P 500 représentent environ 89 % des gains de l’indice cette année.
• Les rendements du marché n’ont pas été aussi déséquilibrés depuis au moins 15 ans, selon Société Générale.
• « Il s’agit de loin de la performance la plus faible de l’ère post-GFC si l’on compte les années au cours desquelles le S&P 500 a gagné au moins 10 %.« .

Notre graphique du jour provient de la banque française Société Générale, qui souligne que les moteurs des rendements boursiers n’ont pas été aussi concentrés depuis au moins 2008. Comme le montre le graphique, seuls quelques noms sélectionnés sont responsables de la part du lion de ce résultat. gains de l’année.

Dans une note publiée lundi, les stratèges de la société ont souligné que les 10 actions les plus performantes du S&P 500 ont constamment augmenté leur contribution aux rendements globaux de l’indice au cours des 15 dernières années.

À deux mois de la fin de 2023, ces grandes entreprises représentent environ 89 % de la performance de l’indice depuis le début de l’année.

« Il s’agit de loin de la performance la plus faible de l’ère post-GFC si l’on compte les années au cours desquelles le S&P 500 a gagné au moins 10% », a déclaré Société Générale.

En comparaison, en 2009, les plus grands noms représentaient environ 20 % des gains annuels du S&P 500.

Les stratèges ont ajouté que cette tendance concorde avec les résultats d’une étude récente de la Réserve fédérale, selon laquelle l’entreprise américaine médiane a enregistré des marges bénéficiaires plus faibles au cours de la dernière décennie, tandis que les plus grandes entreprises ont été capables d’augmenter leurs marges de manière constante.

Mais l’écart pourrait se réduire entre les plus grands acteurs et le reste du marché, a déclaré Richard Bernstein, directeur des investissements chez Richard Bernstein Advisors, un gestionnaire d’actifs de 16 milliards de dollars. L’ancien stratège en chef des investissements de Merrill Lynch a déclaré la semaine dernière qu’une amélioration du marché pourrait faire pivoter l’intérêt des investisseurs vers les actions de petite et moyenne capitalisation.

Parce que les actions dites des « Magnificent Seven » – Alphabet, Apple, Amazon, Meta Platforms, Nvidia, Microsoft et Tesla – ont enregistré des gains démesurés, les noms moins médiatisés devraient connaître des rendements plus importants au cours de la prochaine décennie, a déclaré Bernstein.

« Malgré une croissance des bénéfices de plus en plus abondante, les investisseurs continuent généralement à se concentrer sur les actions dites des Magnificent 7 », a écrit le vétéran du marché dans une note du 31 octobre. -une opportunité d’investissement d’une génération dans pratiquement tout autre chose que ces 7 actions.

« Est-ce qu’il n’y a vraiment que sept scénarios de croissance sur l’ensemble du marché boursier mondial ? » dit Bernstein. « Et puis, la deuxième façon de le dire est la suivante : ces sept scénarios de croissance sont-ils vraiment les meilleurs de l’ensemble du marché boursier mondial ? La réponse à ces deux questions est non. »