Goldman Sachs voit désormais le S&P 500 grimper encore de 4 % cette année grâce à la solidité des bénéfices des méga-capitalisations.

• Goldman Sachs a augmenté vendredi son objectif de cours du S&P 500 pour la fin de l’année 2024 à 5 200.
• C’est la deuxième fois que Goldman Sachs relève son objectif de cours depuis novembre.
• « La hausse des bénéfices est à l’origine de cette révision », a déclaré David Kostin, stratège en chef des actions américaines chez Goldman.

David Kostin, stratège en chef des actions américaines chez Goldman Sachs, devient plus optimiste sur le marché boursier, selon une note de vendredi.

Kostin a augmenté son objectif de cours du S&P 500 pour la fin de l’année 2024 à 5 200, ce qui représente une hausse potentielle d’environ 4 % par rapport aux niveaux actuels.

C’est la deuxième fois que Kostin augmente son objectif de cours du S&P 500 pour 2024. Kostin s’est d’abord fixé un objectif de 4 700 en novembre, puis l’a augmenté à 5 100 en décembre.

La récente tendance haussière de Kostin s’explique par des résultats supérieurs aux attentes pour le quatrième trimestre.

« L’augmentation des estimations de bénéfices est le moteur de la révision. Notre prévision révisée du BPA pour 2024 de 241 $ se situe au-dessus de la prévision médiane du stratège descendant de 235 $ et reflète nos attentes d’une croissance économique plus forte et de bénéfices plus élevés pour les secteurs des technologies de l’information et des services de communication.  » » dit Kostin.

Kostin a déclaré que les multiples de valorisation devraient rester à peu près les mêmes tout au long de l’année, une grande partie de la hausse étant tirée par la croissance des bénéfices plutôt que par une réévaluation des multiples.

« Des bénéfices plus élevés signifient des prix plus élevés, mais nous continuons de nous attendre à peu de changement dans le multiple de valorisation du S&P 500 d’ici la fin de l’année », a déclaré Kostin.

Le S&P 500 se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice à terme de 20x.

Les résultats des bénéfices des géants technologiques à mégacapitalisation ont montré des revenus et des bénéfices impressionnants au quatrième trimestre, ainsi que de solides perspectives pour 2024. Une grande partie de la récente croissance des bénéfices observée dans le S&P 500 a été entièrement tirée par la technologie à mégacapitalisation.

« Si NVDA publie des estimations conformes au consensus, le Magnificent 7 aura augmenté ses ventes de 15 % par an et ses marges de 582 pb par an, ce qui entraînera une croissance des bénéfices de 58 %. En revanche, les 493 titres restants du marché Le S&P 500 a augmenté ses ventes de 3 % sur un an, tandis que les marges se sont contractées de 56 points de base et que les bénéfices ont chuté de 2 % », a déclaré Kostin.

Les révisions haussières des estimations de Kostin sont facilitées par l’hypothèse selon laquelle l’économie américaine affichera une croissance économique solide en 2024. Les économistes de Goldman Sachs ont récemment augmenté leurs attentes de croissance du PIB américain grâce à la vigueur soutenue des dépenses de consommation et des investissements résidentiels, selon la note.

« Les risques à la hausse les plus évidents pour nos prévisions de BPA sont une croissance du PIB plus forte que celle que nous prévoyons actuellement ou une hausse continue des bénéfices des méga-capitalisations », a déclaré Kostin.