Goldman Sachs prévoit une croissance économique bien plus forte que le consensus, rejetant la principale préoccupation de Wall Street
- Goldman Sachs estime que le consensus à Wall Street est trop pessimiste quant à la croissance économique en 2024.
- Goldman ne prévoit pas de récession cette année et estime que la croissance du PIB en 2024 sera le double du consensus.
- Voici pourquoi Goldman ne se préoccupe pas des inquiétudes qui affligent les stratèges de Wall Street.
Wall Street s’inquiète de plus en plus d’un ralentissement de la croissance économique et d’une potentielle récession en 2024, mais pas de Goldman Sachs.
Les meilleurs économistes de la banque d’investissement ont déclaré dans une note ce week-end que les principaux risques auxquels l’économie américaine est confrontée cette année ne les préoccupaient que peu, voire pas du tout.
« Nous prévoyons une croissance du PIB bien plus forte que le consensus en 2024 et prévoyons un risque de récession bien plus faible », ont déclaré les économistes de Goldman, David Mericle et Manuel Abecasis, dans la note.
Goldman s’attend à une croissance du PIB américain de 2,0 % en 2024, soit environ le double des estimations consensuelles d’un peu moins de 1 %, et estime qu’une probabilité de 20 % qu’une récession se matérialise, ce qui est bien en deçà des estimations consensuelles d’une probabilité de 50 % d’une récession cette année.
« De quoi les autres prévisionnistes s’inquiètent-ils et pas nous ? » » ont demandé les économistes de Goldman. Une grande partie des risques sont liés à la force du consommateur, à la santé du marché du travail et à l’immobilier commercial, selon la note.
Ce sont les principaux risques soulignés par Goldman et la raison pour laquelle ils ne s’en soucient pas trop en 2024.
1. Un ralentissement de la consommation
Alors que certains s’attendent à ce que les consommateurs ralentissent leurs habitudes de dépenses en raison d’une diminution de l’épargne excédentaire, Goldman a déclaré que l’augmentation des revenus réels et la solidité des bilans des ménages sont de bon augure pour la solidité continue des consommateurs.
« Les modèles de dépenses actuels ne semblent pas insoutenables et le taux d’épargne ne semble pas étonnamment bas à une époque où la richesse des ménages est très élevée », a déclaré Goldman.
La banque a déclaré que la récente hausse des taux de délinquance et de défaut de paiement des consommateurs « reflète principalement une normalisation » par rapport aux niveaux très bas observés au lendemain de la pandémie.
2. Un ralentissement du marché du travail
Les offres d’emploi sont toujours nombreuses et le taux de licenciements est encore très faible, de sorte que le marché du travail devrait connaître une résilience continue tout au long de 2024, selon Goldman.
« Même si quelques données récentes ont été plus faibles, des signaux statistiquement plus fiables tels que la croissance tendancielle de la masse salariale et notre outil composite de suivi de la croissance de l’emploi restent forts », a déclaré Goldman.
3. Le marché de l’immobilier commercial
La santé du marché de l’immobilier commercial a tiré la sonnette d’alarme en 2023, alors que les taux d’intérêt ont grimpé alors que les taux d’occupation étaient encore bien inférieurs aux niveaux d’avant la pandémie. Mais Goldman a déclaré que le marché de l’immobilier de bureaux est trop petit pour avoir un impact important sur l’économie dans son ensemble.
« L’immobilier commercial en général n’est pas un problème, les bureaux en particulier. Mais les prêts aux bureaux ne représentent que 2 à 3 % des portefeuilles de prêts des banques, ce qui est suffisamment petit pour que les banques puissent gérer le choc », a déclaré Goldman.
Dans l’ensemble, Goldman est beaucoup plus optimiste sur l’économie dans son ensemble que le consensus, et cela devrait être de bon augure pour le marché boursier.
La banque a un objectif de cours de fin d’année pour le S&P 500 de 5 100, ce qui représente une hausse potentielle de 7 % par rapport aux niveaux actuels.
