De fortes réductions de taux sont à venir alors que le marché du travail semble sur le point de s’affaiblir, selon le stratège de Wells Fargo

• La Fed pourrait réduire ses taux plus que prévu en 2024, a déclaré Erik Nelson, stratège de Wells Fargo.
• C’est parce que le marché du travail est probablement plus faible qu’il n’y paraît à première vue.
• L’affaiblissement de la croissance de l’emploi pourrait être le catalyseur négatif qui pousserait la Fed à assouplir sa politique monétaire.

De fortes baisses de taux de la part de la Réserve fédérale pourraient intervenir plus tard cette année en raison de l’affaiblissement du marché du travail, qui n’est probablement pas aussi robuste que certaines des dernières données le laissent croire, selon Erik Nelson, stratège de Wells Fargo.

S’adressant lundi à Bloomberg TV, Nelson a estimé que la Fed pourrait réduire ses taux d’intérêt de 100 à 125 points de base au cours des neuf prochains mois, reflétant un rythme d’assouplissement plus rapide que ce que les investisseurs ou les banquiers centraux ont suggéré cette année.

Les marchés intègrent une probabilité de 34 % que les taux puissent diminuer de 100 points de base d’ici la fin de l’année, selon l’outil CME FedWatch, tandis que les responsables de la Fed ont suggéré que des réductions de taux de 75 points de base étaient sur la table en 2024.

Les réductions seront plus importantes que prévu à mesure que l’économie continue de s’affaiblir, a déclaré Nelson.

« Nous avons besoin d’un catalyseur, nous avons besoin de données qui montrent que ces données récentes et solides n’étaient qu’un incident. Je pense que nous y parviendrons », a déclaré Nelson.

Ce catalyseur négatif pourrait survenir dès les prochaines semaines, a ajouté Nelson, et cela pourrait être évident sur le marché du travail, qui n’est probablement pas aussi solide que le suggèrent les chiffres.

En apparence, les embauches restent robustes aux États-Unis. L’économie a créé 353 000 emplois en janvier, bien plus que prévu. Le taux de chômage, quant à lui, est au plus bas historique à 3,7 %.

Mais une grande partie de cette force pourrait être saisonnière et ne plus être reflétée dans les prochains rapports sur l’emploi, a déclaré Nelson.

« Je ne dirais pas que nous sommes nécessairement dans un marché du travail en récession… mais si l’on pense que nous créons 350 000 emplois par mois, je ne vois pas vraiment d’autres données sur le marché du travail qui confirment ce genre de tendance. « , a-t-il ajouté, estimant que la croissance de l’emploi était en réalité plus proche de 150 000 à 200 000 salariés par mois.

« Alors que nous constatons qu’une partie de cette saisonnalité résiduelle disparaît des chiffres de l’emploi, disons en février et mars, je pense que le discours reviendra sur le marché du travail qui n’est pas aussi fort que nous le pensions », a-t-il ajouté.

D’autres commentateurs du marché ont averti que l’activité d’embauche pourrait faiblir en 2024, à mesure que le resserrement des conditions financières pèserait lourdement sur les entreprises. Bien que le taux de chômage soit faible, les demandes de chômage persistantes tournent autour de 1,9 million, selon les données de la Fed. C’est ce que l’on peut qualifier de « niveaux proches de la récession », a déclaré le vétéran du marché Paul Dietrich dans une note à la fin de l’année dernière, et c’est l’un des rares indicateurs qui suggèrent que l’économie pourrait être proche d’un ralentissement.

Les économistes de la Fed de New York estiment qu’il y a 61 % de chances que l’économie sombre dans une récession d’ici janvier 2025.

Ces risques n’ont cependant pas freiné l’enthousiasme des investisseurs, qui restent optimistes à l’égard des actions. Les investisseurs quotidiens se sentent plus optimistes à l’égard des actions depuis près de 17 ans, selon un indicateur de sentiment maintenu par la Yale School of Management, et le S&P 500 continue d’atteindre des sommets jusqu’à présent en 2024.