Ce que dit Jerome Powell compte désormais plus que ce que fait réellement la Fed

• Il est très peu probable que la Réserve fédérale augmente à nouveau ses taux d’intérêt mercredi.
• Mais les traders suivront de près la conférence de presse post-décision de Jerome Powell.
• Le président de la Fed devrait signaler que les coûts d’emprunt pourraient rester élevés plus longtemps, la lutte contre l’inflation n’étant pas encore terminée.

Il est fort probable que la Réserve fédérale maintienne ses taux d’intérêt inchangés cette semaine, mais son président, Jerome Powell, ne laisse peut-être pas beaucoup de marge aux investisseurs pour parier que le cycle de resserrement monétaire américain le plus agressif depuis les années 1980 est enfin terminé.

Selon l’outil Fedwatch du groupe CME, jusqu’à 99 % des traders pensent que la banque centrale maintiendra les coûts d’emprunt de référence à leur niveau actuel lorsqu’elle annoncera sa dernière décision politique mercredi.

Cela signifie que les yeux du marché se sont plutôt tournés vers Powell.

L’inflation s’est ralentie ces derniers mois, mais reste loin de l’objectif de 2 % fixé par la banque. S’exprimant à Jackson Hole, dans le Wyoming le mois dernier, Powell a déclaré que la Fed « maintiendrait sa politique à un niveau restrictif jusqu’à ce que nous soyons convaincus que l’inflation baisse durablement vers notre objectif ».

Il devrait adopter le même ton mercredi, en martelant le mantra « plus haut pour plus longtemps » en signalant que les investisseurs ne devraient pas compter sur des baisses de taux de si tôt.

L’ère d’un resserrement monétaire qui s’éterniserait pèserait sur les prix de l’immobilier, ferait augmenter les dettes des cartes de crédit des Américains – et créerait un vent contraire potentiel pour la reprise fulgurante des marchés boursiers de cette année, en renforçant l’attrait relatif d’autres actifs comme les obligations et les obligations. espèces.

Il existe même un nouveau jargon des marchés qui circule pour décrire la position attendue de Powell, les analystes de Wall Street estimant que le patron de la Fed établira une feuille de route pour une « pause belliciste ».

Cela fait référence à un scénario dans lequel la Fed décide de pause sa campagne de resserrement pour l’instant – mais Powell prend une décision belliciste Le ton est ensuite donné en soulignant que la banque centrale est prête à augmenter à nouveau les taux si les données économiques signalent l’existence d’un risque de poussée d’inflation.

« Il existe une hypothèse de plus en plus répandue selon laquelle la pause de la Fed sera prononcée avec une orientation ‘hawkish’ alors que la Fed, dépendante des données, est aux prises avec une inflation sous-jacente toujours tenace, une hausse des prix et que les consommateurs – bien que de plus en plus délibérés dans leurs achats – continuent de dépenser.  » » a déclaré lundi Quincy Krosby, stratège mondial en chef de LPL Financial.

« La fin septembre étant généralement la partie la plus difficile et la plus risquée de la réputation globale du mois en matière de saisonnalité négative, un message belliciste issu de la réunion de la Fed de cette semaine pourrait accroître la pression sur les actions », a-t-elle ajouté.