Ce graphique montre à quel point la valorisation de Trump Media est absurde
- Il est bien connu que les actions de Trump Media se négocient à une valorisation supérieure, mais un graphique montre à quel point cela est absurde.
- Trump Media est la société mère de Truth Social de Donald Trump, devenue publique en mars.
- La bourse attribue actuellement une valeur d'environ 1 300 $ à chaque utilisateur de Truth Social.
On a beaucoup écrit sur la valorisation premium du Trump Media and Technology Group, mais un graphique permet vraiment de la mettre en perspective.
Trump Media est la société mère de Truth Social, devenue publique en mars via une fusion SPAC.
La société de médias sociaux, fondée par l'ancien président Donald Trump, a une valorisation boursière de près de 7 milliards de dollars.
En termes d’opérations commerciales réelles, Trump Media a révélé avoir perdu 58 millions de dollars sur environ 4 millions de dollars de revenus en 2023.
Ces pertes signifient que vous ne pouvez pas utiliser le ratio cours/bénéfice traditionnel pour évaluer l’entreprise et la comparer à ses pairs, car elle n’est pas encore rentable. Vous pouvez cependant valoriser l’entreprise sur la base du prix de vente, qui, à 1 590x, se situe dans la stratosphère.
À titre de comparaison, Meta, Pinterest, Snap et Reddit se négocient à un ratio prix/ventes moyen de 8,3 fois.
Une autre façon d’évaluer Trump Media, sans profit, est de comparer sa valorisation boursière actuelle à sa base d’utilisateurs actifs mensuels.
C'est exactement ce qu'a fait Michael Cembalest de JPMorgan, en établissant le graphique ci-dessous dans une note aux clients à la fin du mois dernier. Le graphique divise la valeur marchande des sociétés de médias sociaux par le nombre d'utilisateurs actifs mensuels sur leur plateforme.
« Alex W de MSNBC m'a demandé ce que je pensais de la valorisation de Truth Social. Ma réponse : », a écrit Cembalest, suivi du graphique ci-dessous.
Sur la base des estimations selon lesquelles Truth Social compte 5 millions d'utilisateurs actifs par mois, la bourse a attribué une valeur de 890 $ par utilisateur de Truth Social fin avril.
Depuis la récente hausse des actions de Trump Media, cette valorisation a bondi à 1 309 dollars par utilisateur de Truth Social, et à son apogée en mars, chaque utilisateur de Truth Social valait 1 794 dollars.
Cela représente plus du double de la valeur de 588 $ par utilisateur de TikTok, plus du triple de la valeur de 408 $ par utilisateur de Meta et plus de 10 fois la valeur attribuée aux utilisateurs actifs mensuels de Pinterest, Snapchat et Reddit.
Alors, pourquoi cette valorisation des primes ?
Selon Steve Sosnick, stratège de marché chez Interactive Brokers, cela est dû au fait que des millions d'Américains ont une « ferveur quasi religieuse » pour Donald Trump.
« J'ai toujours pensé que les investisseurs les plus dévoués de l'entreprise la considéraient comme une option d'achat sur le mouvement MAGA, qui a bien sûr ses propres partisans très dévoués. Il n'est guère déraisonnable de s'attendre à ce qu'un grand nombre de ces fidèles votent pour leur candidat préféré avec leurs portefeuilles », a déclaré Sosnick en mars.
