BofA affirme que les stocks de puces n'atteindront pas leur maximum avant la mi-2026 et que ces 3 sous-industries prospéreront d'ici là.

• La tendance haussière des semi-conducteurs persistera jusqu’à la mi-2026, sur la base des cycles précédents, a déclaré Bank of America.
• Cela bénéficiera à trois thèmes majeurs de l’industrie : le cloud computing, l’automobile et la complexité.
• Nvidia, Broadcom, NXP Semiconductors et KLA Corporation comptent parmi les meilleurs choix de BofA.

La course haussière des semi-conducteurs est loin de s’essouffler, et la dynamique de l’intelligence artificielle la portera probablement vers un pic à la mi-2026, a déclaré Bank of America.

Depuis que la frénésie de l’IA a envahi les marchés pour la première fois, l’indice SOX de suivi des semi-conducteurs a dépassé les indices de référence et est déjà en hausse de 26 % depuis le début de l’année. Par rapport au S&P 500, il se négocie à une prime de 4 à 5 fois supérieure, a indiqué la banque.

Bien sûr, un recul pourrait provenir de déclencheurs à court terme, tels que les élections américaines ou la politique monétaire, mais il y a de bonnes raisons de rester optimistes, ont écrit les analystes lundi.

En effet, l'industrie des puces subit souvent 10 trimestres de hausse après avoir connu un cycle baissier, une tendance qui vient tout juste de commencer.

« Le cycle haussier actuel a commencé à la fin de 23, nous n'en sommes donc qu'au troisième trimestre, ce qui implique une vigueur probable jusqu'au milieu de 26E. Cependant, les stocks de puces (SOX) changent de direction 6 à 9 mois avant l'inflexion du cycle, de sorte que les semi-remorques pourraient potentiellement culminer à un moment donné. vers 2S25, ou dans plus d'un an », a déclaré Bank of America.

De plus, le secteur devrait accélérer vers une croissance annuelle des ventes à deux chiffres en 2025, après la correction des stocks de l'année dernière.

Pour les investisseurs qui tentent de profiter de ce rallye, la note propose trois thèmes d'investissement qui en bénéficieront : le cloud computing, les voitures et la complexité.

Pour le premier, Nvidia est un premier choix, tout comme Broadcom. Bank of America voit un potentiel de hausse important pour les deux, avec un objectif de prix de 1 500 $ et 1 680 $ pour chacun.

Au moins pour Nvidia, cela s'explique en partie par les perspectives optimistes concernant l'expansion des centres de données IA, qui génèrent une forte demande pour le matériel de l'entreprise. Parmi les dépenses informatiques mondiales actuelles, les systèmes de centres de données représentent environ 5 %, soit 260 milliards de dollars, a indiqué la banque. Mais d’ici 2028, ce montant pourrait atteindre 360 ​​milliards de dollars.

Parallèlement, l'importance croissante des puces dans l'industrie automobile devrait stimuler des actions telles que NXP Semiconductors. Ce premier choix a un objectif de prix de 320 $.

« Les stocks de puces industrielles/automobiles sont moins encombrés et offrent une diversification par rapport à l'IA, avec des comparaisons plus faciles à partir du CY25E », a déclaré la banque. « La fin de la correction des stocks pourrait soutenir une solide double croissance des ventes jusqu'au CY25E. »

Enfin, la complexité croissante de la fabrication des semi-conducteurs devrait soutenir la hausse des valorisations du secteur, justifiant la fourchette de négociation de ces actions, telles que KLA Corporation et Synopsis.

Bank of America a un objectif de cours de 890 $ et 650 $.

« Les cinq plus grandes actions mondiales d'équipement semi-capitalisation se négocient avec une prime de 46%, soit 26x CY25 PE contre 18x moyenne historique », ont écrit les analystes. « Nous nous attendons à ce que la prime persiste grâce à l'effet de levier (fondamental, sentiment) sur la complexité des puces pilotées par l'IA, aux efforts de relocalisation mondiaux et à leurs solides marges FCF de plus de 25 %, même au creux des récents [wafer fab equipment] faire du vélo. »