Bill Gross, le « roi des obligations », affirme que les actions semblent surchargées – et qu’une récession majeure pourrait frapper si les taux d’intérêt ne baissent pas cette année

• Bill Gross a adopté cette semaine un ton prudent sur le marché boursier, l’économie et la dette américaine.
• Le milliardaire « Bond King » a vanté les mérites d’actions plus sûres que les « Magnificent Seven » de haut vol.
• La Réserve fédérale doit réduire ses taux d’intérêt cette année pour éviter une grave récession, a-t-il déclaré.

Les valorisations boursières sont tendues, une récession majeure constitue une menace réelle et les États-Unis sont pris dans une spirale de la dette, a prévenu Bill Gross.

Le milliardaire cofondateur du géant obligataire Pimco a déclaré lundi à Bloomberg que le S&P 500 s’échangeant à un niveau record n’avait aucun sens pour lui. Le ratio cours/bénéfice de l’indice boursier de référence, d’environ 19, est « beaucoup trop élevé » alors que le taux d’intérêt réel ou corrigé de l’inflation est aujourd’hui restrictif de 1,8 %, a-t-il déclaré.

La Réserve fédérale a augmenté les taux d’intérêt de près de zéro à plus de 5 % depuis début 2022 dans le but de lutter contre l’inflation historique, qui est restée élevée à 3,4 % en décembre. Pourtant, les valorisations des actions n’ont pas sensiblement baissé, a noté Gross, même si des taux plus élevés grugent généralement les bénéfices des entreprises en décourageant les dépenses et les emprunts, et déplacent la demande des investisseurs des actions vers des actifs plus sûrs comme les obligations et les comptes d’épargne en augmentant leurs rendements.

« En fin de compte, les ratios PE doivent s’équilibrer davantage avec les taux d’intérêt réels qui sont relativement élevés », a déclaré Gross.

L’investisseur connu sous le nom de « Bond King » a mis en garde contre l’investissement de plus d’argent dans les soi-disant actions des Sept Magnificents qui ont mené le marché à la hausse l’année dernière.

« C’est probablement le moment de se calmer un peu et de placer votre argent ailleurs », a-t-il déclaré à propos du groupe de valeurs technologiques qui comprend Tesla et Nvidia. Gross a vanté les mérites d’actions moins chères et moins risquées dans des secteurs comme l’énergie, le tabac et les télécommunications, qui versent des rendements en dividendes attractifs allant de 5 % à 10 %.

Le vétéran du marché a appelé la Fed à desserrer rapidement son emprise sur l’économie avant qu’elle n’éteigne la croissance et ne déclenche un ralentissement.

« La Fed devrait baisser les taux d’intérêt au cours des six à 12 prochains mois », a-t-il déclaré, expliquant que cela « équilibrerait les taux d’intérêt réels et les abaisserait afin que l’économie n’entre pas dans une récession significative ».

Gross a exhorté les investisseurs à être prudents à la lumière de la myriade de menaces nationales et étrangères. Cela va des tensions politiques à l’approche de l’élection présidentielle américaine de cet hiver aux conflits Russie-Ukraine et Israël-Gaza, en passant par les attaques des Houthis contre des navires dans la mer Rouge, perturbant les chaînes d’approvisionnement mondiales.

Il a également affiché une note résignée face à l’augmentation considérable de la dette aux États-Unis et dans de nombreux autres pays.

« C’est simplement une situation actuelle où il y a trop de dette, et pour maintenir cette dette et maintenir les économies sur une base nominale, il est nécessaire de la part des banques centrales de maintenir une politique monétaire relativement souple et la même chose avec budgétaire », a déclaré Gross. « Je pense que les déficits de 1,5 billion de dollars sont là pour rester. »

Les commentaires de Gross font écho à ses dernières perspectives d’investissement, dans lesquelles il conseillait aux investisseurs de rester sur le marché pour éviter de rater des gains, tout en étant prudents et en évitant les actifs les plus risqués.