3 raisons pour lesquelles le dollar ne peut pas être détrôné en tant que monnaie dominante mondiale, selon Morgan Stanley

• Les efforts de dédollarisation ne feront pas grand-chose pour détrôner le dollar, a déclaré Morgan Stanley.
• Il n’existe actuellement aucune véritable alternative au maintien du dollar américain, ont déclaré les stratèges de Morgan Stanley.
• La banque a souligné trois raisons pour lesquelles les craintes liées à la dédollarisation sont exagérées.

Le statut du dollar en tant que monnaie principale des banques centrales et du commerce international n'est probablement pas près de s'estomper, selon Morgan Stanley.

La banque d'investissement a souligné la crainte que le dollar américain ne soit finalement détrôné en tant que monnaie la plus détenue et la plus utilisée au monde. Des rivaux comme le yuan chinois ou le yen japonais, ou même une monnaie commune aux BRICS, pourraient perturber les statistiques du dollar, ont prévenu certains commentateurs, mais il existe des raisons essentielles pour lesquelles la domination du dollar ne va pas disparaître de sitôt, ont déclaré les stratèges de Morgan Stanley.

« Quelle devise voudriez-vous posséder lorsque les marchés boursiers mondiaux commenceront à chuter et que l'économie mondiale aura tendance à se diriger vers la récession ? Vous souhaitez vous positionner en dollars américains parce que c'est historiquement la réaction du taux de change à ce genre d'événements. » James Lord, responsable de la stratégie de change de la banque pour les marchés émergents, a déclaré dans un podcast la semaine dernière.

« En fin de compte, le King Dollar n'a pas vraiment de challenger », a ajouté Michael Zezas, responsable de la recherche sur les politiques publiques américaines au sein du cabinet.

La société a souligné trois facteurs qui maintiendront le statut de leader du dollar sur les marchés financiers :

1. Le yuan n’est pas assez liquide pour rivaliser avec le dollar

Le yuan chinois, que les responsables de Pékin tentent de positionner comme un challenger du dollar sur la scène mondiale, n'est pas assez liquide pour véritablement perturber la domination du billet vert, ont déclaré les stratèges. Cela est dû en partie aux contrôles stricts des capitaux que la Chine exerce sur sa monnaie, qui limitent le montant des espèces pouvant entrer et sortir du pays.

« Il semble peu probable que le dollar américain soit confronté de manière significative dans un avenir proche. Pour ce faire, nous pensons que la Chine devrait assouplir le contrôle de sa monnaie et ouvrir son compte de capital. Il ne semble pas probable que Pékin veuille le faire dans un avenir proche. »  » Seigneur a dit.

Des questions subsistent également concernant l'économie chinoise, compte tenu de la baisse de la demande des consommateurs et de la crise immobilière actuelle du pays.

« La Chine pourrait faire des progrès en libelléant davantage ses échanges bilatéraux en dollars américains, mais l'impact que cela aura sur les mesures mondiales de domination monétaire sera probablement progressif », a ajouté Lord.

2. Les inquiétudes concernant la dette américaine n'affecteront pas le dollar.

Les pessimistes du dollar affirment que la confiance dans le billet vert diminue à mesure que les inquiétudes grandissent concernant l'augmentation du solde de la dette américaine. Depuis cette année, le gouvernement a accumulé plus de 34 000 milliards de dollars de dette, un montant record.

Pourtant, cela a peu d'impact sur la confiance dans le dollar américain, étant donné la réputation de longue date de la monnaie en tant que valeur refuge très liquide.

« Je comprends l'inquiétude, mais dans un avenir prévisible, il n'y a pas grand-chose », a déclaré Zezas. « En fonction du résultat des élections aux États-Unis, une certaine expansion budgétaire est sur la table, mais elle n'est pas énorme à notre avis, et à moins que nous ne pensions que la Fed ne peut pas lutter contre l'inflation – et nos économistes pensent qu'elle le peut – alors il est difficile de lutter contre l'inflation. nous voyons un canal vers le dollar devenant une monnaie instable. »

L’inflation a considérablement diminué par rapport à ses sommets depuis 2022, malgré les dépenses liées à la pandémie et l’augmentation des niveaux d’endettement. Les prix à la consommation n'ont augmenté que de 3,5 % sur un an en mars, selon le dernier rapport sur l'inflation, en baisse par rapport au pic de 9,1 % il y a plusieurs années.

3. La crypto n'est pas une alternative viable

Même si les crypto-monnaies comme le bitcoin sont liquides, elles sont trop volatiles pour être considérées comme une véritable alternative au dollar, selon les stratèges.

« Si je détiens une pièce cryptographique qui augmente, disons, de 10 % par mois, je suis moins susceptible de l'utiliser à des fins commerciales et je la garde plutôt dans mon portefeuille pour bénéficier de l'appréciation de son prix », David Adams, directeur de Morgan Stanley. responsable de la stratégie FX du G10. « Maintenant, des personnes raisonnables peuvent ne pas être d'accord sur la question de savoir si les crypto-monnaies vont s'apprécier ou se déprécier, mais je dirais que le meilleur résultat pour une monnaie dominante n'est ni l'un ni l'autre. »

D’autres experts économiques ont également écarté la possibilité que le dollar perde prochainement son statut dominant. Le remplacement d'une monnaie dominante se produit au fil des décennies, ont expliqué des économistes à Trading Insider, car il faut du temps pour que les gens se tournent vers d'autres monnaies une fois qu'une monnaie dominante est reconnue comme « sûre ».